《熱門族群》記憶體回檔 重演2025年DeepSeek誤判？
2026/03/31 13:23
【時報記者葉時安台北報導】記憶體軍心渙散？隨Google的TurboQuant壓縮演算法發布後，
且終端需求不振，近期記憶體現貨價格出現鬆動，尤其DRAM相關產品價格，記憶體大廠美光
周一股價重挫9.8%，延續財報公布後的拋售潮，SanDisk也大跌7.04%。台系記憶體廠商同樣
持續走弱，宜鼎(5289)法說會後股價重跌失守900元關卡，4月13日將舉行法說會的南亞科(2
408)也一度跌破200元大關，創下3個月以來低價，旺宏(2337)、晶豪科(3006)、凌航(3135)
、十銓(4967)、威剛(3260)、創見(2451)等均大跌超過半根跌停。
市場認為，目前記憶體從硬體擴張走到軟體優化的階段，可能使短期記憶體族群承壓，留
意終端需求牽動產品價格，但長線而言，記憶體瓶頸打開有助於AI加速發展，對於記憶體需
求長線仍屬正向，宜挑選企業級SSD及邊緣AI領域個股。
投資人重新評估AI記憶體溢價邏輯，針對記憶體價格看法方面，宜鼎董事長簡川勝認為，
DRAM漲勢目前仍未見停止跡象，尚未見頂，NAND Flash報價亦處在爬升階段，距離高點還有
一段路。整體而言，在AI大廠持續拉貨下，需求未見降溫，價格動能仍具延續空間，且供需
狀況明年也難見顯著改善，各大廠也都非常審慎規畫擴廠，且半導體設備交期較長為一大瓶
頸。
關於上周Google發布TurboQuant論文，表示可將KV Cache所需空間縮減至1/6，並提升8倍
計算速度，引發記憶體類股大幅回檔，中國部分零售通路市場出現拋售潮。然使用效率的提
升將有利加速AI普及、擴大市場規模，並進一步推升相關硬體需求，尤其該技術有助於降低
成本，讓AI手機及AI筆電等價格敏感的消費性電子產品，更有機會在兼顧成本的情況下，達
成AI功能的全方位普及，支撐記憶體需求。記憶體類股短線超跌，中長期基本面及獲利展望
仍正向看待。
這次的市場反應有如2025年初蒸餾模型Deepseek的出現，使得市場擔憂GPU需求將會大量減
少，不過最終證實市場對算力需求持續增加。宜鼎董事長也認為，Google TurboQuant並非新
技術，該技術對於AI落地有正向影響，對記憶體整體看法正面。美系外資同樣發聲，市場誤
解Google新壓縮演算法影響，錯把效率提升當成需求下降，該技術旨在擴展模型能力，非削
減記憶體採購，對整體記憶體需求影響有限。群聯執行長潘健成提到，單一主機用量減少使
建置成本下降，反帶動出貨台數大幅增加、缺貨延續更久。
宜鼎因應記憶體供需，客戶需求規模遠超現有供給，缺口相較於供給，呈現倍數擴張態勢
，公司產能以宜蘭一廠及二廠為主，最大產能1440K，目前宜蘭仍有預留一塊土地，計畫當三
廠預定地，目前三廠已在規畫和設計階段，未來將持續鎖定工業及Edge AI市場。至於子公司
安提(Aetina)在去年第四季已轉虧為盈，推升2026年整體公司成長動能。
展望今年營運，宜鼎在工控記憶體模組市場持續成長趨勢不變，SSD、FLASH去年底才啟動
漲價循環，加上隨AI應用擴大、Edge AI應用落地及客戶增加，預期公司2026年營運將可有明
顯跳升之表現，公司預期今年AI相關SSD產品占總營收比重將超過30%，毛利率較高，對於20
26年整體獲利表現維持正向看法。
至於邊緣AI領域，目前客戶需求明顯高於供給，反映整體AI基礎建設與邊緣運算市場仍處
於快速擴張期。宜鼎預期Edge AI系統業務於今年將呈現倍數級成長，並認為未來每年都將持
續出現系統落地需求。
記憶體今年營運表現仍可望顯著增幅表態，但漲多引發市場估值調整，DRAM雙雄華邦電(2
344)、南亞科雙雙遭外資下修目標價，華邦電從140元下修至100元、南亞科從298元調至278
元，而宜鼎長線受惠企業級SSD及邊緣AI成長，2026年獲利成長動能強勁，本土法人維持給予
「增加持股」評等與目標價1100元。
