《半導體》外資上看280元最高 日月光漲停再奔天價
2025/10/31 12:10
【時報記者葉時安台北報導】日月光投控(3711)今年第三季毛利率為17.1%，高於市場預期，
日月光四度上調資本支出，封裝與測試利用率維持在高水位，LEAP與傳統進階封裝線幾乎滿
載，預期今年第四季毛利率可望持續季增0.7-1個百分點，外資評估日月光毛利率向上擴張穩
在軌道上，推升後續營運表現。法說會後，美系重申正向，八家外資投資評等全面看多，目
標價最高上看280元，其中四家美系外資目標價有三家上調、區間為228-280元，澳系給予Ou
tperform(優於大盤)至232元，歐系給予Buy(買進)從178元上調至263元，兩家日系其一Upgr
ade to Buy(上調至買進)投資評等、另一目標價從160元至235元。
外資身體力行，已連續12天買超共達6.8萬張，但股價居高，內資轉賣，投信本州連四天賣
超1599張，自營商同步轉賣超。不過法說會後，多方激進，日月光周五早盤強登247.50元漲
停，再創天價，尚有近4000張排隊欲買。
日月光2025年第三季毛利率提升，主要受惠於AI需求及CoWoS供應緊張，日月光第三季財報
大幅優於預期，外資評估，2025年第四季預計營收略增，先進製程2025年16億美元的收入目
標正穩步推進。
除了台積電在2026財年積極擴充CoWoS產能以應對AI的強勁需求，主要GPU與ASIC製造商也
可能透過與專業封測代工(OSAT)合作夥伴合作來爭取更多訂單，故預期日月光也將受益於如
此緊俏的供應。日月光CoWoS產能預期在2026財年將達到每月1.5-2萬片晶圓，並且隨著測試
業務持續成長，外資評估，日月光2026財年先進製程營收至少26億美元(年增至少10億美元)
的展望可望輕鬆達成。
針對FOCoS和FT收入貢獻時程，市場評估，日月光在2026年稍晚其完整先進製程的更顯著收
入貢獻，例如來自主要客戶下一代AI晶片的FOCoS和最終測試。
日月光持續大量資本支出，日月光仍預計在2026年大幅投資於產能擴張，包括LEAP(先進封
裝技術)以及主要用於晶圓測試的探針設備。
