《半導體》力積電：記憶體市況續熱 估延續至2026上半年
2025/10/21 17:09
【時報記者林資傑台北報導】晶圓代工大廠力積電(6770)今（21）日召開線上法說，總經理
朱憲國表示，記憶體代工市況續熱，2025年第四季價格仍有上漲空間，預期此波供需不平衡
態勢應會持續至2026年上半年，邏輯代工市況挑戰則較多，而持續樂觀的AI趨勢亦有4點外部
因素須密切觀察。
對於記憶體代工市場，朱憲國指出，以高頻寬記憶體（HBM）為代表的AI相關記憶體及儲存
產品持續處於供不應求狀態，傳統記憶體領域則觀察到三點狀況。首先，由於晶圓廠將產能
優先轉移至HBM等高價值產品，使利基型DRAM產能受到嚴重排擠，價格持續上漲。
其次，SLC NAND Flash受惠韓系大廠減產，價格自第三季起谷底翻揚，整體市場熱度升溫
，然因市場標案需求未大量拉貨且缺乏殺手級新應用，漲勢相對較溫和。最後，AIoT興起對
低功耗、高可靠性的NOR Flash需求明顯增加，近期價格也出現持續上漲趨勢。
整體而言，由於整體市場價格上漲及缺貨氛圍，整體記憶體客戶在第三季投片意願轉趨積
極，朱憲國預期，在供給缺口持續存在狀況下，第四季投片量及代工價格均會持續走升，此
波供需不平衡趨勢應會持續至明年上半年，第四季價格仍有上漲空間。
邏輯代工市場方面，朱憲國指出5點狀況。首先，整體IT及消費電子市場需求非常保守，中
國大陸十一長假後面板廠採取控產措施，整體稼動率下降5～10％不等，間接反映在供應鏈上
亦較保守。
其次為手機市場狀況兩極化，各品牌廠9、10月陸續發表旗艦新機種，刺激高階需求，但中
低階市場買氣仍平平。第三，中國大陸十一長假雖推升旅遊支出，但消費電子產品銷售不佳
，整體備貨熱度不如以往熱絡，廠家對實際消費預測多保守以對，回補庫存並不踴躍。
再者，歐美市場因關稅不確定性，使美國假期購物預算估下降5.3％，消費者信心指數降至
接近2022年疫情相對低點，年終消費旺季面臨挑戰。同時，美國8月底全面取消低於800美元
包裹的免稅政策，亦影響跨境電商需求。
最後，全球新車總量持平，但市場結構調整劇烈，中國大陸車廠陸續擴張，歐美日車廠則
見衰退，主因在中國大陸的銷量下滑，歐洲車廠稼動率平均僅約55％，博世（Bosch）9月底
宣布規畫裁員1.3萬人，凸顯供應鏈重組壓力。
至於目前AI趨勢儘管仍樂觀，但朱憲國指出，仍有關稅不確定性、地緣政治與轉單效應、
AI記憶體缺貨潮風險等外部因素須密切觀察。首先，美國總統川普針對半導體晶片徵收重點
關稅的時間點及具體作法迄今未定案，將持續影響第四季全球半導體與供應鏈規畫。
其次，若美國持續加大對中國大陸制裁，中國大陸也透過反傾銷稅或產地審查措施反擊，
台灣供應鏈或能從中獲得轉單或其他貿易效益。而AI對記憶體需求迄今仍非常強勁，但需要
密切關注AI雲端業者動向，以判斷市場是否會贏來下一階段的記憶體大缺貨潮。
最後，AI伺服器需求方興未艾，未來記憶體儲存不只是HBM，使用3D NAND技術、尤其適合
用在TeraByte級大型AI模型的AI伺服器而言，相當具成本優勢的高頻寬快閃記憶體（HBF）值
得持續關切。
