《其他電》鴻海飆漲逾5%衝近18年高 法人按讚續加碼
2025/10/20 14:18
【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)獲美系外資看好AI需求將帶動營運轉型，有助營益
率及獲利提升，將目標價茲舉調升至400元，激勵近日股價上攻，今（20）日開高後放量勁揚
5.74％至239.5元，終場大漲5.3％、收於238.5元，雙創2007年11月初以來近18年高。
鴻海股價4月中下探112.5元的1年低點，隨後緩步震盪回升，以盤中高點計算，半年來已強
彈達1.13倍。三大法人近期持續偏多操作，上周合計買超2萬8940張，其中外資買超2萬9665
張、自營商買超7729張，投信則賣超8454張。
鴻海2025年9月自結合併營收8370.67億元，月增達38.01％、年增14.19％，刷新歷史新高
，使第三季合併營收2.05兆元，季增14.47％、年增10.99％，改寫同期次高、歷史次高。累
計前三季合併營收5.49兆元、年增16.27％，續創同期新高。
展望後市，隨著第四季AI機櫃出貨持續放量，資通訊（ICT）產品進入下半年出貨旺季，鴻
海預期第四季營運將持續成長、呈現逐季走揚態勢，但仍需密切關注全球政經局勢及匯率變
化影響。鴻海預計11月12日召開法說，說明第三季營運概況及最新展望。
美系外資日前最新出具報告，肯定鴻海的競爭力與全球布局策略，使其得以長期穩健接單
，看好AI伺服器將帶動營運重心自智慧手機轉向數據中心，推動營益率及獲利成長，將明後
2年獲利預期調升20％與26％，目標價自263元一舉調升至400元，維持「買進」評等。
美系外資認為，鴻海的全球化生產模式，可降低關稅帶來的不確定性，系統與零組件的垂
直整合，可提升效率並提供整合性解決方案，且全球各地均設有大規模生產據點、而非僅是
維修與服務據點，能提供客戶多元化選擇，營運策略展現長期穩定接單所需的基本要素。
美系外資預估，鴻海2025～2030年間營收結構將大幅轉變，AI伺服器等雲端網路產品營收
占比將自2025的38％升至2030年的67％，成為主要貢獻來源，包括iPhone等消費智慧產品占
比則自59％降至29％，仍為主要業務之一，電動車業務占比約維持4％。
雖然電動車事業因規模小、研發投入高及市場價格壓力，明年投資報酬率（ROIC）仍為負
值，但美系外資看好隨規模擴大與自製零組件能力強化，長期具上行潛力，並認為主要風險
並非電動車業務失敗，而是2026～2027年AI成長可能放緩，導致毛利率與獲利成長觸頂。
獲利結構方面，美系外資看好雲端網路產品的營業利益占比，將自2025年的55％增至2030
年的70％，消費智慧產品自60％降至25％，電動車由虧轉盈、貢獻5％。看好鴻海營益率自2
024年的2.9％升至2027年的3.1％，2025～2027年獲利年複合成長率（CAGR）將達37％。
整體而言，美系外資認為鴻海正從智慧手機製造商轉型為AI伺服器與雲端基礎設施的全球
領導廠。AI伺服器的高平均售價、高自動化與全球產能配置，將帶動鴻海中長期毛利率穩定
上升，支撐公司進入新一輪成長周期。
