《基金》美元資金外流 催化亞股轉機
2025/07/22 08:27
【時報-台北電】上半年亞股表現分歧，市場在美國高關稅、全球地緣政治與區域內政策紅利
交錯的環境下，呈現多空交錯局面。隨美元貶值壓力增大、全球資金重新平衡，新興市場投
資正迎來結構性機會。
富達國際全球多重資產投資管理主管Matthew Quaife表示，過去25年全球投資組合持續偏
重美國資產，如今美元資金外流的趨勢愈發明顯，有望受惠全球資金流向改變帶來的長期回
報。部分資金將流入歐元區資產，隨著德國推動積極財政政策，歐洲經濟復甦潛力增強。日
圓評價偏低與防守特性亦值得關注，黃金則持續在地緣政治動盪中發揮避險功能。大陸正加
速從「世界工廠」轉型為「全球科技創新推手」，AI人工智慧突破助推升企業利潤，帶動新
興市場整體上行動能。
雖然中美在5月達成降低關稅的短期協議，亞洲出口依存度高，短期仍難免受貿易局勢反覆
影響。不過區內多數央行擁有貨幣政策寬鬆空間，可望緩衝美國關稅及政治不確定性衝擊。
從長期角度來看，亞洲經濟增長基礎穩固，尤其大陸、日本和印度的結構性改革，及南韓、
台灣在AI供應鏈的戰略地位，都是推動資金回流的重要催化劑。
瑞銀指出，大陸為新興市場首選超配市場，儘管短期仍受中美貿易談判波動影響，但大陸
消費增長強韌，前五個月表現超過市場預期，即使排除補貼因素，仍達約5％的年增率。估值
方面，陸股相對新興市場仍保有顯著折價，且政策紅利持續釋放，境內資金流入成為關鍵支
撐力。
富蘭克林證券投顧將印度視為亞洲市場中最明顯的亮點，印度央行今年三度降息，6月一舉
調降基準利率50個基點，並分階段下調現金準備金率共計100個基點，將進一步釋放流動性支
持企業投資與消費支出。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加認為，印度通膨已開始回落，政策寬鬆有助
改善企業利潤率及投資情緒。印度股市與全球主要市場的連動性相對較低，雖然外部需求仍
可能受全球貿易局勢影響，但投資印度最重要的理由，是其龐大內需與結構性改革推動的長
期成長潛力。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)
