《金融》公股銀：關稅仍為談判手段
2025/07/14 08:24
【時報-台北電】美國新關稅陸續出爐，公股銀行分析，川普這次政策主要是「極限施壓＋期
限延後」，研判為關稅談判手段，欲對未達協議國家施壓取得更多讓步，實施日宣布延後至
8月1日，給各國最後談判機會，同時公開施壓若不讓步就是被課高稅率，具備明顯操作性意
圖，研判稅率將視談判讓步程度微調。
公股銀認為，川普透過「先報稅率、給寬限、逼迫讓步」的談判模式在延後中提高壓力，
具備明顯操作性意圖。後續各國稅率不同，可視談判讓步程度或外交關係微調，從英國、越
南與美國達成的貿易協議來看，川普團隊稅率設計具有「相對」彈性空間，透過高讓步、高
度友善，有望獲得基準稅率較優條件，如越南20％，但搭配全面開放市場、打擊大陸貿易轉
運等等。
觀察關稅為川普政府戰略考量重要工具，但加劇經濟不確定性，川普政府雖透過各種手段
讓短期談判獲得更高成效，但不斷威脅高關稅已癱瘓企業決策，並侵蝕與盟友信任。長期而
言，企業在面對動輒20％～40％的關稅威脅下，影響未來生產、採購與設廠決策，不利全球
供應鏈配置。因此在此因素干擾下，整體預期7月資本市場短期波動性增加。
市場擔心第二季匯損及第三季旺季不旺，公股銀因應台股波動劇烈，積極強調靈活操作。
彰化銀行因應川普政策不確定性加劇股市波動，為控制風險，適時調節部位，並擇優買進股
價位階相對低檔且營運穩定的個股；第一銀行將伺機調整可能受影響的產業布局，酌量提高
防禦型股票比重，以降低投資組合波動度，並密切關注談判進程及變化，機動調整投資組合
。
華南銀行操作策略以追求長期穩健獲利、低波動，並持續檢視個股的基本面、技術面及籌
碼面，適時來回操作具有競爭力且避開受關稅影響較劇烈的優質標的；臺灣企銀觀察近期川
普政策立場反覆，特別在貿易關稅與監管政策上增添不確定性，偏向強化防禦配置、控制曝
險部位、聚焦高股息與低波動標的。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)
