《基金》美非農就業強勁 債市全面上漲
2025/07/08 08:31
【時報-台北電】美國參、眾兩院上周五已表決通過大而美法案，同時美國非農就業報告意外
強勁，市場放棄7月降息預期，使債市全面上漲。根據EPFR統計至7月2日止，投資級企業債從
前一周的淨流入46.8億美元，大幅增加至淨流入91.3億美元，為2024年1月以來新高，居市場
之冠，新興市場債基金減速至淨流入22.5億美元，美國非投資級債券基金也減速至淨流入13
.4億美元，市場聚焦的除了美越協議本身外，更重視其所代表的美國對外貿易政策的實質鬆
動，與對通膨壓力所可能帶來的緩解效果。
安聯投信表示，債券資金流向顯示，全球債市資金持續湧入高信評與新興市場題材，反映
出投資人對未來降息循環與經濟軟著陸的期待，債券市場表現仍偏強勢，整體漲多於跌，反
映資金面與投資情緒正逐步回暖。對高殖利率資產的需求持續升溫，並未受到短期利率走高
的打擊。
從基本面觀察，企業財報預期樂觀與全球經濟仍具彈性構成風險債的重要後盾。企業償債
能力穩定、違約率低於歷史均值，加上多數債券提供高於4％的票息收入，使其具備吸引力。
而新興市場債則因美元相對走弱與區域政策寬鬆，成為資金重返的核心板塊，尤其是拉丁美
洲與亞洲新興國家的主權債券表現強勢。
展望後市，債券市場將面對美歐央行貨幣政策與通膨變化的雙重挑戰。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，近期非投資級債企業基本面具支撐，
資產負債表堅韌，槓桿比相較於過去一季下滑，且低於歷史平均，企業獲利展望仍屬中性偏
有利，雖然面對經濟風險利差有所擴大，但違約狀況仍僅溫和增加，因為整體非投資級債企
業的資產負債表良好，且技術面仍有利，因供給面有限，今年至今仍處於供不應求狀態。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，放眼全球，多有央行因通膨降
至目標而持續降息、財政政策嚴謹且公債殖利率高於美國的機會眾多。不論亞洲、拉丁美洲
甚至非洲等國當地公債伴隨的貨幣部位，多可望受惠美元貶值趨勢，而有匯兌收益空間可以
期待。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)
