《熱門族群》矽光子噴出選誰？華星光、聯鈞大PK
2025/06/18 10:02
【時報-台北電】矽光子被列為AI新10大建設的「4大前瞻技術」之一，與量子科技、主權AI
並列，資深分析師表示，AI新10大建設的細項預算分配，6月將由國發會提報行政院，加上國
科會打造「量子國家隊」，目標強化台灣在高效能晶片與光通訊的全球主導權，最看好華星
光、聯鈞等2檔後市。
資深分析師陳榮華表示，國科會主委吳誠文指出，台灣憑藉半導體製造與光模組整合優勢
，有望主導全球矽光子產業鏈，而國發會則是目標在2040年，帶動15兆產值與50萬個高薪職
缺，其中矽光子技術被預期於2027年達到發展高峰，並使台灣封裝產業領先國際10~20年，包
括華星光、智邦、波若威、聯鈞等矽光子廠可望受惠。
以華星光為例，拜推動雲端資料中心、AI伺服器等基礎建設，直接拉動光收發模組需求，
5月營收3.47億元，雖因短期客戶調節庫存而月減9.19%，但年增31.47%；累計前5月營收17.
97億元，年增51.14%，反映長期需求堅挺。
同時，由於矽光需求驅動晶粒業務擴張與技術布局，包括400G ZR受惠AI資料中心短距離傳
輸需求，2024年出貨逐季成長，為主力產品；800G ZR則瞄準資料中心互連（DCI，Data Cen
ter Interconnect）市場，預計2026年量產，滿足超長距離傳輸需求。
產能與客戶部分，華星光於2023年底擴產，主要因應美系大型雲端服務商（CSP）及陸系光
模組製造商訂單，法人預期，晶粒業務將在今年顯著成長，在100G ZR產品穩定出貨，400G
ZR滲透率提升等2大誘因下，市場對矽光題材仍深具信心。
聯鈞則是受惠雷射封測需求缺口支撐營運，5月營收6.41億元，月增6.2%、年增11.3%，連
續2個月「年月雙增」；前5月累計營收40億元，年增63.4%，成長動能強勁。
技術優勢方面，聯鈞現為全球前3大的雷射二極體封測廠，專注EML（電吸收調製雷射）與
VCSEL（垂直共振腔面射雷射）封裝，應用於高速傳輸、影像辨識與電源管理。
受惠AI驅動高功率元件需求，加上綠色節能產業擴張，新製程開發助益訂單增長，EML/VC
SEL需求缺口持續擴大，且矽光子技術需精密封裝整合，技術門檻有助鞏固其接單優勢。
陳榮華不忘提醒3大投資風險，包括1.技術迭代：若800G ZR研發進度落後，可能影響華星
光長期市占。2.地緣政治：美中科技管制可能衝擊陸系客戶訂單（占華星光部分營收）。3.
產能過剩：同業擴產恐導致價格競爭，壓縮矽光模組毛利。
他也建議，針對矽光子雙雄，短線要關注政策落地進度，長線則以布局技術領先的企業為
優先，其中華星光為矽光子政策的最大受惠者，400G ZR放量+800G ZR研發進度為股價催化劑
，建議追蹤美系CSP訂單驗證進度。
聯鈞則是受惠雷射封測需求出現結構性成長，營收動能穩定，且股價已突破季線216.5元反
壓，技術面轉強。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)
※免責聲明：文中所提之個股內容、ETF，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險
，自負盈虧。
