《台北股市》小摩欽點5檔老AI 行家搭這2支才完整
【時報-台北電】美系外資摩根大通(小摩)出具最新個人電腦(PC)與伺服器產業報告,點
名廣達、緯穎、鴻海、信驊、華碩等台廠5虎將,全數給予「優於大盤」評級,激勵股王信驊
昨(4)日應聲大漲逾4%,重返4千元大關,成台股亮點。
但資深分析師從外資選股邏輯深入剖析,表示小摩對5檔的看好度,其實高下有別,即使股
王信驊率先開衝,但廣達、緯穎、鴻海等3家老AI更推,其中以技術量產能力最強的廣達,以
及純白單高毛利的緯穎為最優選,建議可考慮搭配奇鋐、雙鴻等散熱雙雄,一併完整布局。
小摩最新報告指出,AI伺服器需求強勁,帶動供應鏈累積的訂單持續增加,在台灣供應鏈
成長下,最看好廣達等5家台廠,資深分析師陳榮華則從關鍵資訊爬梳,指出小摩基於AI伺服
器訂單能見度高與商用PC換機潮等雙主線,篩選出5家核心台廠,其ODM廠排序邏輯如下:廣
達(客戶分散抗週期)>緯穎(純白牌高毛利)>鴻海(規模大但企業伺服器需求承壓)。
根據AI伺服器的產業趨勢與動能,技術迭代持續驅動需求剛性,陳榮華認為,GB300有望無
縫銜接GB200,研判GB200於Q2放量後,GB300因沿用相同運算板設計,量產學習曲線縮短,預
計Q3末至Q4出貨跳增。
其中,Blackwell晶片功耗提升,在輝達明確要求採用液冷技術下,液冷散熱成關鍵,包括
鴻海(鴻佰)、技嘉、華碩等3台廠,已著手布局解決方案。
加上大型雲端服務商的資本支出強勁,像是亞馬遜Q3資本支出年增81%,2025年持續擴增A
I基礎設施;Meta計劃採購35萬顆H100晶片,廣達有望獲百億美元訂單,二線CSP(如xAI、C
oreweave)需求崛起,有助分散訂單風險。
同時,AI PC互補效應浮現,低成本AI模型(如DeepSeek)加速端側應用落地,華碩、宏碁
受惠 Windows 10終止支援換機潮,AI PC甜蜜點提前至Q3。
但陳榮華不忘提醒,匯率波動侵蝕毛利,台幣急升衝擊毛利率,尤其廣達、鴻海毛利率僅
7~8%,若Q2平均匯率升至31元,代工廠獲利恐受壓。
此外,還需留意川普全球關稅戰略,若升級可能壓抑企業IT預算,間接影響AI投資進度,
而在技術量產進度方面,緯穎、廣達目標9月GB300出貨,一旦發生延遲,勢必影響H2營收的
跳升幅度。
在投資策略方面,陳榮華認為,宜優先配置ODM龍頭,選擇廣達(技術量產能力強)、緯穎
(純度高+新訂單加持),並關注9月GB300的出貨進度,並可考慮增量布局技術領域,像是奇
鋐、雙鴻等散熱雙雄。
總結來看,在技術升級、資本支出擴張、新舊平台轉換等3大推力下,AI伺服器供應鏈成長
動能明確,短期關注9月GB300量產進度以及匯率波動,長期可望受益於AI雲端應用的擴展趨
勢。(新聞來源:旺得富理財網 李宗莉)
※免責聲明:文中所提之個股、基金內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風
險,自負盈虧。