《台北股市》AI後市觀點好轉 美系外資看讚4雄
2025/06/04 15:00
【時報記者林資傑台北報導】美系外資出具最新台灣半導體業報告，看好台積電(2330)、聯
發科(2454)及旺矽(6223)、穎崴(6515)，均給予「買進」評等，目標價分別為1145元、1800
元、1000元及1500元，但持續看淡聯電(2303)後市、維持「賣出」評等、目標價40.5元。
美系外資表示，近一周在美國及新加坡市場與80多位投資者會晤，整體而言，投資人對人
工智慧（AI）應用展望觀點逐步好轉，然因宏觀經濟與地緣政治不確定性持續存在，對非AI
應用領域需求仍審慎看待，並高度關注台積電、聯發科、旺矽、穎崴等AI相關個股。
美系外資指出，隨著下游ODM組裝良率提升，認為AI應用大幅砍單風險已明顯下降，且看到
多項AI應用正向趨勢，進一步提升投資人信心。加上地緣政治與供應鏈不確定性有所趨緩，
AI發展動能將持續增強，下行風險有限。
而台積電的資本支出展望為另一焦點，考量第二波AI客戶可能較慢採用2奈米製程，影響2
027～2028年展望，美系外資將台積電2026年資本支出預期自450億美元調降至400億美元，但
仍看到首波AI客戶積極採用2奈米製程，有助台積電2026年獲利成長。
聯發科方面，美系外資指出，投資人憂慮AI特殊應用晶片（ASIC）專案可能面臨取消或進
一步遞延風險，使2026年獲利展望承壓。儘管短期存在不確定性，但關注基本面的投資人仍
看好聯發科ASIC長期成長潛力，美系外資亦看好持續擴大潛在市場規模（TAM）策略。
對於旺矽及穎崴，美系外資看好營運將受惠先進測試設備單價提升、憑藉在地優勢擴大市
占率、且未來可拓展至更多新市場。除了受惠技術升級趨勢，亦看好未來有機會打進AI繪圖
晶片（GPU）供應鏈，預期2024～2027年營收年複合成長率（CAGR）分達28％及37％。
至於聯電方面，美系外資指出投資人對成熟製程晶圓代工業仍保守看待，聯電股價今年以
來上漲10％，主要應是受ETF資金流入支撐。由於預期營運將持續受到中國大陸競爭加劇極不
利的匯率趨勢影響，對聯電後市維持審慎看待。
