《電週邊》安勤營運今年續拚雙位數 2因素遭下修成長率
2025/06/03 12:32
【時報記者葉時安台北報導】安勤(3479)周三受邀參加元富證券所舉辦之「2025夏季投資論
壇」，近日股價在百元附近忐忑，外資連七天賣超共逾500張、自營商則持續買超。安勤醫療
等主要產品線於2025年皆迎來復甦，營運穩健，但短期受關稅及匯率影響獲利狀況，法人預
估，安勤今年度營收、獲利仍可望成長雙位數，維持買進投資評等，但略下修營運成長率、
目標價。
安勤今年第一季營收為19.31億元，年增23.8%、季減1.5%，成長主係來自於歐洲心導管伺
服器出貨。而受惠高毛利率產品增帶動產品組合轉佳，毛利率上升至27%，費用率略增至17.
8%，業外則因認列部分匯兌收益，單季本期淨利1.52億元，歸屬於母公司業主淨利1.36億元
，年增61.20%，首季稅後EPS為1.88元。
安勤2025年四大業務皆可望呈現成長趨勢，其中營收占比約25~30%醫療產品今年仍持續受
惠醫療專案出貨。工業產品因先前中國車廠客戶內部系統整合問題使訂單遞延，今年第四季
將有望放量出貨。零售業務接單已達今年10月，目前仍持續進行餐飲業於亞洲地區出貨，而
後仍有ATM相關產品。博弈原本預期受競爭對手影響但影響低於預期，再加上取得新客戶因此
今年營收貢獻將優於預期。
關注關稅、匯率影響，恐影響安勤獲利表現，安勤美洲營收約為50%，因此美國市場狀態將
影響營收動能，但因客製化產品替代性較低。安勤主要產能聚焦在台灣，組裝量能位於中國
崑山仁寶廠，且可協調仁寶墨西哥廠或德州廠因應。安勤營收約9成以美金收款，成本5~7成
使用美金、約2~4成的美金曝險，今年第二季台幣升值約10%將對獲利認列產生影響。由於在
訂單協議中具有調價條款，但因時間差使得今年第二季的營收毛利及業外部分產生影響，調
整營運後影響將收斂。
法人評估，由於邊緣AI需求提升、遞延訂單出貨回溫，營運動能將持續復甦，安勤醫療等
主要產品線於2025年皆迎來復甦，產品結構持續轉佳，但短期受關稅及匯率影響獲利狀況，
因新台幣升值影響近9成的營收認列，衝擊毛利率，且費用因持續擴大產品線而成長。法人認
為，安勤營運仍穩健，今年度營收、獲利仍可望成長雙位數，加上現金股利殖利率約5%，故
維持買進，然目標價下調至120元。
