《其他股》裕融台馬市場展望佳 毛利率止跌看穩
2025/05/22 15:20
【時報記者葉時安台北報導】裕融(9941)周四舉辦線上第一季法人說明會，裕融提到，台灣
資產品質改善顯著，延滯金額連續五季下降；中國市場預估跌幅已不會太大；東南亞事業推
展也有亮點，其中馬來西亞對整體業務拓展將帶來更為顯著的助益。裕融毛利率已見止穩回
穩，後續可望維持穩定，後續留意降息消息。
面對當前多變的國際經濟環境，裕融表示，將持續聚焦核心業務的穩健成長，並著重於資
產組合的平衡與多元化。在戰略部署上，旨在兼顧台灣本土與海外市場的發展，同時精準平
衡風險與機會，透過多元化的業務拓展，確保企業未來可持續的成長動能。
回顧第一季營運成果，裕融截至2025年第一季末之合併總資產相較前一季度微幅減少0.5%
。細觀各地區表現，台灣市場總資產呈現季增0.2%，中國大陸市場因應總體環境變化而呈現
季減6.6%，而東南亞市場則在拓展新業務領域方面有所成果。展望後續，台灣市場可望成長
，中國市場則審慎看待，資產品質經過一兩年調整已看到部分成效，但改善不容易，預估後
續下降幅度已不會太大。
在台灣市場方面，裕融過去一年致力於資產品質的優化，今年第一季延滯率已下降至1.5%
，相較去年第四季的1.6%有所改善，延滯金額連續五個季度呈現下降趨勢，改善已顯成效。
隨著金融消費者保護法將納入租賃業，市場秩序更為明確，裕融也趁勢積極招募台灣消金及
企金業務人員，展望未來，面對進一步擴大資產規模並提升業務動能，裕融總經理闕源龍表
示，台灣市場第一季之新增業績較去年同期成長8.2%，過往努力已反映在營運數據上。
關於海外市場，中國大陸地區的地緣政治風險持續存在，並影響整體經濟情勢，延滯率相
較上季度微幅上升0.7%，主因是還在消化春節假期後的逾期案件，且與去年同期相比，呆帳
率已呈現改善。在業務策略上，裕融更著重於提高以內需市場和剛性需求為主的企業客戶比
重，並持續透過產業別與區域別等面向，積極進行風險分散，確保營運穩健。
東南亞市場，裕融表示，已有良好成果，菲律賓子公司業務發展良好，今年第一季營業利
益同比增加超過七成，今年4月份已取得保險代理人公司之審批，預計下半年正式營運。而去
年正式開始營運的馬來西亞子公司，今年第一季新增業績已超越去年全年表現，預計2025年
下半年新增放款業務(Money Lending)，對於整體業務拓展將帶來更為顯著的助益。
裕融提到，整體東南亞發展機會佳，後續業務展望，菲律賓為淺碟型經濟，業務將審慎看
待；馬來西亞後續可望穩健成長，但仍需要時間發酵，對整體環境將逐步熟悉。
裕融針對後續毛利率走勢，公司認為，毛利率第一季止跌，預估後續走勢穩定，今年幾季
評估變化不大，留意下半年是否有降息機會。裕融派利政策，公司內部配息維持50-70%，今
年恢復股票股利發放，為內部綜合評估，並無特別因素。
至於金保法實施，裕融以中性角度看待，而公司為正派經營租賃公司，價格透明化，以及
廣告、催收、委外等皆為合理監管，長遠相對利多，預估影像不大，保持正面看法。裕融徵
募、訓練員工也啟動一連串調整。
裕融於今年四月份榮獲「第十一屆公司治理評鑑」上市公司前5%的肯定，這也是第六次獲
此成績。此一殊榮充分彰顯裕融在健全法令遵循、強化風險管理以及落實公平待客等各面向
的持續努力與成果。裕融表示，未來將持續精進公司治理，並對未來的事業發展深具信心，
致力於穩固並掌握企業的成長動能。
