《台北股市》鴻海170壓力大？神解2風險：不如台積
2025/05/15 11:02
【時報-台北電】鴻海(2317)昨公布首季財報，稅後純益421.08億元、每股純益(EPS)3.03元
齊創同期新高。不過分析師「獅公」李永年認為，鴻海的壓力區間在160到170元，但因有2個
問題，一是台幣升值10%對鴻海毛利率影響1-2%，另一是其輸美比重佔所有營收的70%，若關
稅太高，將產生重大壓力，「存鴻海不如存台積電(2330)」。
鴻海2025年首季營收1.64兆元，季減22.8%、年增24.2%，營業利益464.99億元，季減27.9
%、年增26.5%，雙創同期新高，配合業外顯著轉盈，EPS達3.03元創同期高。毛利率則降至6
.11%近2年低，但營益率2.83%、淨利率2.56%同創近8年同期高。
許多存股族在鴻海先前大跌時進場加碼，期待鴻海能夠上看2字頭，李永年在「鈔錢部署」
中表示，鴻海GB200的機型生產良率非常高，若是今年生產順利，對業績挹注應該很大。
但鴻海會有2個問題，一是台幣升值10%對鴻海毛利率影響1-2%；另外一是輸美比重佔營收
7成，關稅仍是風險。
從鴻海的周線圖來看，李永年認為，已經做了很大的M頭，如果要把頭部的結構破壞掉，至
少要回到200元才行。
至於調高配息至5元的台積電，李永年認為，未來關稅也是觀察重點。到4月為止，台積電
累計營收的成長已經到了43%，但台積電在上次法說會中尚未提高原先預估全年20%營收增幅
，是否意味著下半年的營收可能放緩。除此之外，李永年也認為，台幣升值10%，對台積電的
毛利率影響約4個百分點，也是要留意的地方。
李永年表示，如果未來台積電獲得豁免關稅，整個行情將全面噴出，最少上看1,100元，這
是最小的滿足點；如果關稅結果是10%，則最小滿足點來到1,030到1,040間；萬一是25%關稅
，就真的是大利空，可能會拉回再整理一次。
總結來說，9字頭的台積電如果有拉回就放膽去買，長期來看至少上看1,100元；如果有利
空打回到8字頭，則是天上掉下來的禮物，若見到800至825元間，更是不錯的買點。
李永年認為，美國、台股這波強力反彈，是散戶進場結果，投資機構還在旁邊觀看，有點
散戶軋空法人的味道。
他說，川普未來要推動美國期中選舉，所以關稅的影響性恐會降低，未來川普也會推出減
稅政策，並且還會降息，這時候股市將會展開噴出行清，因為所有的利空出盡。(新聞來源：
旺得富理財網 王郁惠)
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，自負盈虧。
