《金融》美中貿易亂流ing，VIX波動率指數回落
2019/05/23 16:53
【時報記者任珮云台北報導】美中貿易摩擦持續在輿論發酵並持續干擾市場，其中又以亞洲市場走勢相對敏感，美歐股市近期走勢則相對緩和。參考反映市場恐慌情緒的VIX波動
率指數，5月以來確實上升12%以上，但近一周已下降逾一成，且指數落在14到15間，顯示
市場情緒相對穩定。
今年以來，股債市場同步回溫，相關資產表現搶眼，但打從5月以來，市場受到美中貿
易談判出現變數等影響，風險性資產明顯承壓，絕大部分股債資產都因此回落到3月初起
漲之前，全球市場走勢持續波動。
安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，回顧到三月初時，當時全球普遍認為支撐今
年市場成長的三大支柱，分別是：美聯準會寬鬆態度、中美貿易達成協議及下半年經濟復
甦力道；然而過去兩個月，美中貿易談判進度生變，下半年成長動能出現雜音。
莊凱倫指出，從美國總統川普於5月5日宣布開徵新一波關稅開始，每每出現影響談判的
新事件，如中國祭出關稅反制及美國對華為禁令的宣布。貿易戰究竟會在短時間內落幕，
抑或演進成為更長期性的局勢，持續成為全球市場注目的焦點。
面對市場氛圍快速丕變，莊凱倫表示，美中貿易角力實已超越單純藉由加徵關稅以平衡
美中貿易逆差的局面，故在觀察方向上，建議先關注6月1日中國對美600億美元商品關稅
開徵的影響、6月28日G20會議川習是否會面並帶來突破，以及中國是否會對華為禁令進行
報復。
另一方面，莊凱倫也提醒，美中貿易談判，接下來可能對美、中及全球經濟帶來潛在影
響，而屆時，全球生產價值鏈為了順應此一發展勢必重組，以因應新關稅壁壘可能帶來對
於營運成本、甚至是全球GDP的影響，這些都是必須關注的。
展望後市，莊凱倫表示，目前市場對於局勢演變，仍對下半年經濟發展評估維持「放緩
」而非「衰退」的預期，換言之，只要企業獲利基本體質佳、全球央行維持鴿派等現象持
續，投資人仍將關注點逐步回歸基本面。
至於在投資建議上，莊凱倫表示，為因應市場的不確定性，除了等待局勢逐步明朗之外
，方向上仍宜以基本面相對較佳的美股為主，歐股及新興市場則視美中及美歐貿易發展及
市場信心變化伺機調整，現階段標的仍大致以大型股和高股息概念為主。
