《金融》德股強勢創高 3大利多點燃歐洲復甦動能
2025/06/11 10:42
【時報-台北電】川普政策搖動全球資產穩定之際，原本處於邊緣的歐洲股市悄然吸引目光。
德國股市近期強勢創高，反映歐洲經濟逐步觸底反彈。中租投顧指出，在美股估值偏高、美
元避險地位動搖的背景下，歐洲具備政策轉向、需求回穩與產業重組等多重利多，正逐步成
為資產配置中的新亮點。
川普總統戲劇性的發言一再吸引全球投資人的關注，過去被投資人忽視的歐洲股市，卻悄
然上行，德國股市近期更是創下新高，背後反映的是歐洲經濟正從谷底翻身，多項關鍵指標
顯示復甦動能逐步增強。中租基金平台總經理蘇皓毅表示，投資人若想找尋美股例外論動搖
下的投資機會，可留意歐股投資機會。
蘇皓毅表示，疲弱的歐洲經濟並不如大家想的一崛不振，而是正在逐步回暖。5月歐元區製
造業PMI由49升至49.4，創下2022年8月以來高位。製造業產出更連續3個月成長，企業信心升
至2022年2月以來最高水準。
依數據顯示，德國5月IFO商業景氣指數也從4月的86.9點上升至 87.5 點，企業不確定性有
所緩解，預期指數將由87.4升至88.9。蘇皓毅說，不論從產業或整體景氣指數觀察，去年9月
至今年2月應為德國景氣低點，目前德國經濟正進入緩慢復原階段。
歐股上漲背後有三大支撐因素。中租投顧表示，一、大陸經濟出現改善跡象，帶給歐洲的
不利因素正逐步淡化。由於歐股對全球貿易和經濟成長具有較高的敏感度，其中德國、芬蘭
、丹麥出口至大陸的比重超過10％，近期大陸經濟驚奇指數反彈，房屋市場逐步觸底，加上
官方可能推出財政刺激，都有利歐洲經濟。
二、歐洲財政政策轉向積極。過往美國經濟表現優於其他國家，部分原因是美國的財政政
策更積極，但以美國目前債務狀況，進一步提供財政支持的空間有限。而根據德國新規定，
其將結構性赤字上限佔GDP比例由0.35％調高至0.7％，並將設立5,000億歐元的特殊基金用於
基礎建設和氣候保護，國防安全的開支不再受債務限制條款。此外，各聯邦州將獲得更多財
政自主權，以應對本地的投資需求。
第三個利多是歐洲再武裝計畫啟動。川普當選美國總統，一度使投資人對俄烏停戰的期待
升高，屆時歐洲經濟可望揮別戰爭拖累。然而俄烏雙方和談並不順利，俄烏戰事可能持續一
段時間。同時失去耐心的川普總統，立場轉向退出斡旋，此舉無疑讓歐洲各國更重視自身的
國防安全。歐盟執委會主席范德賴恩亦指出，歐洲國防預算應由GDP的1％朝向3％發展，這將
利多國防、鋼鐵等相關產業。
蘇皓毅表示，儘管歐洲復甦動能看似偏弱，但景氣最差的階段已經過去，歐洲國防和基礎
設施類股，將可受益於歐洲財政變革。加上美股評價面高於歐股、美元與美債避險地位受質
疑等因素，建議投資人可分散部份資產至歐元計價的歐股基金，分散投資組合風險。（新聞
來源：工商即時 黃惠聆）
