《台北股市》三大力量支撐多頭 凱基投顧：台股可望開啟下波行情
2026/10/13 10:01
【時報記者張佳琪台北報導】台股近期逼近5萬點大關。凱基投顧發布最新研究報告指出，台
股多頭格局尚未結束，雖然市場短期仍可能受到利率政策及國際事件影響而出現波動，但從
獲利成長、資金動能與AI產業趨勢觀察，驅動本輪行情的核心因素並未改變，台股可望迎向
下一階段成長機會。
凱基投顧表示，AI產業仍是推動全球科技產痲利持續上修的趨勢，除了反映AI需求持續優於預期外，隨著
輝達Vera Rubin平台、Google TPU等新世代AI晶片陸續放量，供應鏈產能利用率與產品組合
同步改善，可望進一步推升毛利率表現。更重要的是，AI需求已由模型訓練逐步擴展至推論
運算及AI Agent應用，市場規模正由少數大型客戶向企業及終端市場快速滲透，成長動能更
具廣度與持續性。
凱基投顧認為，受惠AI晶片新品放量與需求擴散，台股獲利將延續上修循環，預估台股企
業2026年獲利可望成長53%，2027與2028年在高基期下仍分別有24%與23%的成長空間，且未來
數季仍存在進一步上修機會。
針對聯準會動向，雖已進入新一輪升息循環，凱基投顧分析，對於股市評價面的衝擊相對
有限。主因台股已於今年7月受到南韓市場去槓桿效應影響，提前完成一波評價修正，在緩步
升息的環境下，市場對利率上行風險已有相當程度的消化與反映。再者，回顧歷史經驗，在
聯準會啟動緩升息循環後的一年內，S&P 500平均漲幅約9%，明顯優於強升息循環下的約2%，
這顯示市場真正擔憂的並非升息本身，而是快速升息所帶來的評價壓縮與經濟放緩風險。
市場關注美國期中選舉帶來的波動，凱基投顧分析，政治事件對股市的影響通常集中於短
期情緒面。從歷史經驗觀察，無論選後國會版圖如何變化，股市於選後一年多呈現上漲趨勢
，市場最終仍會回歸企業獲利、景氣循環及流動性等基本面因素。因此，凱基投顧認為，即
使選舉前後市場波動可能升高，對中長期趨勢的影響相對有限。
此外，ETF資金持續流入台股，已成為台股最強支撐力量。凱基投顧估算，今年以來台股E
TF平均每月淨流入約1300億元，較去年平均600億元大增逾一倍。龐大資金流入帶動投信自2
月以來連續8個月買超台股，今年前9月累計買超達7800億元。凱基投顧表示，相較於追逐短
線行情的交易資金，這類配置型資金更重視長期報酬，不僅有助於降低市場波動，也能在拉
回時提供穩定承接力道，強化台股下檔支撐。
展望後市，凱基投顧認為∥多頭行情終點，更可能是下一階段上漲行情的起點。因此，短期震盪應視為七、AI Agent，以
及其他受惠於AI基礎建設與應用擴張的相關族群。
