《經濟》AI伺服器賣美國兩波高峰已過！台經院示警AI減速論恐衝擊台灣
2026/09/24 16:49
【時報-台北電】台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德24日以「外銷不錯，投資很強，消
費還算可以」，形容台灣現在的經濟情況，並估測台灣經濟成長率仍有不斷上修的空間；然
而，他也就台灣目前出口最重要的美國市場，認為近期油價高漲形成通膨，加上聯準會9月啟
動升息循環，未來利率趨勢走高，投資、消費、採購可能都不會像先前暢旺，美國採購經理
人雖然都還在50以上的擴張區間，但已都面臨隱憂。
台經院24日發布9月景氣動向調查報告，就8月期間針對製造業、服務、營建的三大產業，
調查業者對當月及未來半年景氣的看法。調查結果經台經院模型試算後，2026年8月製造業營
業氣候測驗點為100.73點，較7月修正後之101.22點減少0.49點；服務業營業氣候測驗點97.
30點，較7月修正後之98.49點減少1.19點；營建業營業氣候測驗點108.34點，較7月之110.2
3點下滑1.89點。
雖然各業營業氣候測驗點的變動幅度有限，但三大產業同步下滑卻相當罕見，各產業廠商
皆對景氣看法轉為保守。
單就製造業廠商所做8月問卷結果顯示，廠商對當（8）月景氣「好」或「壞」的看法，比
率明顯異位，認為當（8）月景氣為「好」比率為17.8％，較7月31.7％減少13.9個百分點，
認為當月景氣為「壞」的比率則為27.5％，較7月15.5％增加12.0個百分點；由整體廠商對未
來半年景氣看法加以觀察，看好廠商比率則由7月的31.9％減少4.0個百分點至當月的27.9％
，看壞比率則由7月的15.6％增加1.3個百分點至當月的16.9％。
孫明德指出，近月來一直觀察台灣的貿易數據，不管是8月、或1至8月，整體出口成長都是
四成，尤其是8月外銷訂單再創新高，讓大家覺得對接下來的第四季，甚至明年都有所期待。
「不過，台經院在上個月提醒，AI伺服器賣到美國的兩波高峰都過了」，單月成長率幾乎每
個月腰斬、再腰斬，由於AI是台灣現在的唯一、也是最重要的一個產業。如果它一旦減速，
我們的產業勢必要受到影響。所以我們要時時觀察，這個「AI減速論」到底會不會發酵，而
AI熱潮推升記憶體與晶片成本，亦可能抑制消費性電子終端需求，使廠商對後市看法略為轉
弱。
孫明德分析，所幸Apple新機發表，台灣電子零組件因應Apple需求，賣到印度、中國組裝
，電子零組件的成長率高過了資通視聽，是過去兩年很少看到的現象，也撐台灣出口大局。
加上澳洲對台灣大買柴油，也讓8月出口再創高峰。
台經院助理研究員方俊德分析，另一方面，受美伊衝突擴大、航運受阻及國際油價上漲影
響，原料成本與外部不確定性同步升高，使製造業者對8月景氣看法轉趨保守。
服務業方面，雖然零售業受惠於暑期出遊、高溫消費及節慶備貨需求，景氣表現較為活絡
；銀行業雖有淨利差收益、投資及財富管理業務支撐，但受股息收入減少、增提呆帳準備及
上月基期較高影響，營運表現較上月轉弱；保險業則因投資型保單銷售降溫及產險進入淡季
，保費收入較上月回落，惟台股上漲及股利收入挹注投資收益，支撐整體獲利。8月服務業營
業氣候測驗點97.30點，較7月修正後之98.49點減少1.19點，呈現連續兩個月下滑態勢。
營造業方面，台經院產經資料庫總監劉佩真表示，雖仍面臨土方成本、人力短缺及材料價
格上漲等壓力，但受惠於科技廠辦、大型公共建設、都更及社會住宅等工程持續推進，8月景
氣維持穩健，未來半年展望亦偏樂觀。房地產方面，受信用管制、暑假、颱風及農曆7月等因
素影響，8月交易動能明顯轉弱；惟隨央行適度放寬部分房貸與購地貸款限制，市場觀望氣氛
可望改善，後續仍以自住需求為主要支撐。（新聞來源：工商即時 陳碧芬）
