《電零組》MLCC漲價循環啟動 國巨漲停劍指500元關
2026/05/14 09:34
【時報記者葉時安台北報導】國巨*(2327)周四股價跳空衝上462元漲停，美系外資表示，全
球被動元件大廠正積極優先供應AI相關應用所需的高階MLCC與鉭電容方案，導致已受排擠到
標準型MLCC的供給交期拉長，從一般的8-12周拉長至12-16周，也提升漲價的可能性，即便短
期內未立即漲價，預期也能透過調整商品產能利用率(commodity UTR)因應緊俏的供給。美系
外資再度上修國巨EPS，今年上看17元、明年更可望挑戰兩個股本。
兩家美系外資投資評等相對偏多，其一調升至賣出(Downgrade to Sell)，目標價給予350
元；另一家維持買超(Buy)，更將目標價從400元大升至495元。而內資認為MLCC漲價循環正式
啟動，推升獲利表現，目標價上修至500元並調升投資評等至買進。國巨股價直逼500元大關
，國巨周四股價跳空衝上462元漲停，再度改寫股票分拆後的新高價，開盤15分鐘尚有2.46萬
張排隊欲買，近10天累積漲幅達43.47%。
留意三大法人近日操作，內資連日買超力挺，投信、自營商分別連續8、5天買超，雖然外
資喊多，但外資已連續三天賣超共計1.53萬張。
國巨公告今年四月份營收為140.4億元，月增3%、年增22%，累計今年第二季預估營收達成
率為35%，優於預期，主因AI產品需求強勁。毛利率因為營收規模提升以及AI用規格毛利較高
，激勵EPS持續走揚，土洋法人雙雙上修國巨今明年營收、毛利率、獲利表現。
日韓大廠產能滿載，漲價勢不可擋，其中日本村田今年第一財季的B/B ratio為1.26創下近
五年新高，積壓訂單金額高達4462億日圓，季增33%，並創下近四年新高，同時被動元件產品
線的稼動率已近乎滿載，主要受惠於AI伺服器對於耐高溫、高容的MLCC規格需求強勁；展望
下半年，新的AI伺服器規格設計對電容需求量持續增加，且又遇傳統的消費性電子產品旺季
，因此可預期村田的主力規格產品將面臨供不應求的缺貨潮，部分訂單將有可能外溢至台廠
。韓國的三星電機同樣面臨稼動滿載，產能供不應求狀況，在上周也開始向代理商針對部分
料號自6月1日起進行價格調漲，漲幅約20~30%。
受惠AI強勁需求，掀起MLCC漲價潮，國巨可望外溢訂單以及產業成長，以及漲價循環正式
啟動，上修國巨今明營運表現，營收規模放大以及產品組合轉佳預估將使毛利率持續成長。
