《光電股》元太獲利不確定性？外資大砍目標價
2026/03/13 12:29
【時報記者葉時安台北報導】元太(8069)今年前2月營收53.83億元，年增11.00%。展望今年
，預期元太今年第一二季營收皆為歷史同期次高，2026全年營收、獲利增加向上。大尺寸新
線H5為數位看板布局，長期亦正向看待。不過市場仍考量大尺寸生產線良率提高進度、記憶
體等零組件漲價對eReader市況的影響程度均尚待觀察，均導致元太獲利表現不確定性提高。
元太周五股價走疲，持續在150元附近游走，土洋法人看法上，日系外資調升評等至持有(
Hold)，目標價維持在180元；但另一家日系外資則將目標價從291元下修至256元，歐系外資
更從305元大砍至236元。本土法人則從238元下調至215元，另一家則維持中立(Neutral)的投
資建議。
展望2026年，預估以物聯網應用相關產品的營收成長性較高，尤其大尺寸(機台幅寬較大)
新生產線H5已於2025年開出產能，且拓展客源成效陸續顯現，元太本身的大尺寸模組產能隨
之滿載，且多家模組廠亦評估增加大尺寸模組產能，預估數位看板相關訂單將為物聯網應用
最重要的潛在動能。
至於元太良率上，提升大尺寸生產線良率的難度高於元太先前預估，元太認為今年第三季
有機會達到設定的目標水準，故元太良率影響將為今年上半年毛利率表現帶來負面因素。
至於記憶體等零組件漲價影響，雖然元太預估eReader在今年上半年並未受到波及，但後續
影響程度如何則尚待觀察，牽動今年下半年eReader出貨表現不確定性偏高。ESL產品不太需
要DRAM，故影響較小。
受惠於數位看板相關訂單陸續挹注，ESL等物聯網應用相關產品2026年營收展望仍佳，推升
上半年營收動能可期，第一二季營收可望雙雙創下同期歷史次高。不過大尺寸生產線良率提
高進度、記憶體等零組件漲價對eReader市況的影響程度均尚待觀察，牽動後續元太獲利表現
。
元太2026年資本支出進一步提升至50-80億元，包含廠房及機器設備，其中新廠房產能有效
攤提年限長達10-20年，故折舊不會隨資本支出大幅跳升。預計H5在2026年調整良率並進入量
產階段、H6則將於2027年貢獻營收，元太新產線H6及觀音廠擴建，並持續推進美國材料端技
術擴充。
元太進一步提到，H5內部目標今年第三季達到滿意之良率並解決產線瓶頸，新世代大尺寸
廠單位成本競爭力較高。因H5大尺寸面板放大過程困難度高於原先預期，團隊耗費較多時間
突破而使進度慢於預期，此經驗有利於未來H6廠避免重蹈覆轍。
