《電零組》AI占比翻倍可期 華新科明年營收拚增雙位數
2025/12/03 12:53
【時報記者葉時安台北報導】被動元件廠華新科(2492)受到AI動能強勁，伺服器成長快速，
華新科AI相關營收占比約10%，整個集團約5~6%，未來會在此基礎上持續成長，明年占比可望
翻倍成長。展望明年營運，新產品與新規格放量，新產品帶動ASP提升的成長，明年度營收有
機會雙位數成長，毛利率亦可望優於今年表現。
華新科今年前三季營收成長，但獲利承壓。主因有三，中國電動車進入歐洲，使得車用零
組件價格競爭；加上銀價、電價高升，電價尤其因高溫燒結製程影響顯著。不過公司產品組
合穩定，電容因新產品與高單價，成長相對突出。華新科產品結構上，MLCC占43%、電阻(含
特殊電阻)20%、RF(天線/濾波器)17%、安規/圓板電容4%、電感與其他16%。
AI動能強勁，伺服器成長快速，華新科目前主要供應EMS廠與電源供應器廠，包含X6S MLC
C、特殊電阻，以及中高壓、安規電容，應用多歸類在工業與AI伺服器電源。華新科AI相關營
收占比約10%，整個集團約5~6%，未來會在此基礎上持續成長，明年占比可望翻倍成長。至於
AI產品毛利率，初估AI與高階伺服器相關產品的毛利率，約可比公司平均毛利率高出約10個
百分點。
華新科目前整體稼動率約75%-80%，其中電容、電阻約75~80%，濾波器約60%，電感約75~8
0%。展望明年，主要來自新產品、新客戶與新應用市場，若相關設計案放量，稼動率有上升
空間，續漲可期。若後續大型同業滿載，市場確實可能出現外溢需求，華新科有機會受惠，
但仍取決於規格與客戶認證狀況。
華新科後續營運，今年第四季營收表現預估季比相近，明年展望上，明年度營收有機會雙
位數成長，動能來自新產品與新規格放量，新產品帶動ASP提升的成長，同樣有助於毛利率走
升，若新產品順利發酵，毛利率有機會優於今年，而費用率因公司規模已大，研發與業務投
入增加，整體比重仍維持穩定。
至於銀價持續上漲因應上，華新科提到，貴金屬價格上漲，每月可能增加約1000-1500萬元
成本，對獲利影響顯著，也加速材料與製程轉換，影響最大的是電阻與濾波器，會依成本狀
況進行適度價格反映，也正逐步推動材料切換與製程改善以降低衝擊。
