《光電股》喊最壞時期已過 GIS強攻一年高價
2025/09/03 12:20
【時報記者葉時安台北報導】GIS-KY(6456)周三股價強漲8.49%至69.0元最高，登上逾一年以
來高價，蘋果新機發布會即將登場，天風國際證券分析師郭明錤表示，GIS最壞時期已過，獨
供Apple折疊iPhone/iPad與Vision Air，次世代產品訂單強化長期獲利能見度。
郭明錤提到，GIS獨家取得折疊iPhone與iPad的UTG(Ultra-Thin Glass)後段加工訂單，預
計自2026年起開始貢獻。而GIS除維持Vision Air(低價版Vision Pro)貼合的獨家供應地位外
，亦取代原有供應商並成為Pancake獨家供應商，有助於垂直整合與利潤提升，該業務預計自
2027年開始貢獻。
GIS曾在去年第四季獲利顯著改善，但又於今年第一季再度轉虧。今年第二季即便在淡季，
營業利益率與庫存均優於去年第四季，降低短期獲利反轉風險，財務狀況改善更為明顯，顯
示公司正處於由虧轉盈、邁向穩定獲利的結構性轉折。結合Apple新產品訂單自2026年起的貢
獻，長期獲利能見度可望大幅提升。
郭明錤提到，在折疊iPhone/iPad UTG業務上，GIS的商業模式仍在討論中，一種可能為「
來料加工收費模式」，即不負責採購，僅收取加工費。若採此模式，雖營收增幅有限，但獲
利不受影響，且財務壓力大幅減輕。根據Apple折疊裝置與Vision Air的出貨量推估，搭配G
IS產能與加工費，相關新訂單對GIS 2026、2027與2028年的EPS預估貢獻分別為約1.5–2元、
3–4元與5–6元。
GIS近年積極布局的指紋辨識、車載應用等新事業，今年看好營收貢獻將逾2成。GIS原有的
觸控事業還是要維持，這是GIS-KY營運重要的命脈。在光學與光學眼鏡，以及車載及指紋辨
識這三大領域，將是未來明後年發展的方向。
