《基金》每年領10%還是虧？這種ETF最容易踩雷
2025/09/01 11:29
【時報-台北電】在高股息ETF配息10%恐沒了後，非投等債ETF主打穩定月配、年化7-8%吸引
人，比如00741B、00945B、00953B、00981B等，還有主動非投等債ETF配息上看9%，比如明(
8/26)起募集的00981D，財經作家雨果認為，高配息只是一個噱頭，如果價格不漲反跌，就沒
有意義，非投等債有較高違約率，才有高配息，一旦經濟動盪，價格還能不能漲回來，都需
要再考量。
雨果在臉書「雨果的投資理財生活觀」表示，前陣子有人問，投資非投等債，每年可以拿
10%配息，10年後即可領回投資的本金，即使10年後的本金虧損了40%，是不是至少也賺了60
%呢？
雨果的回答是，當初投資這檔標的，為的是10%的高配息，就算價格下跌，每年還是可以穩
定配出10%利息（先假設是每年都配發同樣的金額）。聽起來很好，只要不賣，就不會實現帳
上損益，每年都可以領到固定的利息就好。
但這件事情有兩個矛盾點，第一，若股價持續下跌，假設跌超過60%了，該標的還是可以持
續配發一樣的利息金額嗎？譬如購入價格是10元，每年可以配發1元利息，當價格剩下4元時
，還有辦法配出1元利息嗎？這表示當時的殖利率變25%，這合理嗎？
第二，假設以上所說真的可以發生，價格先假設10年後掉到6元好了，過去10年都可以每年
配發1元現金利息，10年後總共領到10元現金，帳上價格剩6元，若賣掉持股，總共可以拿到
16元。
換個方式呈現，有一檔標的每年穩定配發6%現金利息，股價非常低波動，10年後的價格還
是維持在10元，過去10年總共領到6元利息，若此時賣掉持股，總共也是可以拿到16元。
以上兩個情況的結果是一樣的，10年後都資產都是從10元變成16元，但一檔號稱配息利率
是10%，另一檔是6%，投資人在聽到這樣的配息率時，會優先選擇哪一檔？
投資10萬元，每月可領回6千元，不到一年半就回本，這種是投資詐騙。
投資人在挑選標的時，千萬不要只比較它的配息率有多少，因為在價格會變動的情形下，
配息率不代表實際可以獲利的利率。如果價格不能維持，還是向上成長，反而是很可能下跌
，那高配息率就沒有意義。
坊間不時會聽到有人分享投資機會，投資10萬元，每月可以領到6千元，不到一年半就可以
領回本了，後面領的都是多賺的。這種投資詐騙方式，基本上只會讓你領半年左右，吸引你
繼續投入資金，然後本金與利息就都拿不到了。
你說，非投等債不是詐騙，我願意接受每年配息10%，但價格會每年下跌5%（累積10年後的
總價格會減少40%），最終我還是可以有獲利，這樣不行嗎？
當然可以，這個情況在10年後還是可以獲利60%，只是當初期待每年10%高配息的標的，實
際能帶給你的報酬，平均下來只有6%。如果當初願意挑年配息率6%的標的，其實還有很多可
能更好的選擇。
同樣的考量，都可以套用在非投等債、投等債、保險商品、高股息個股或ETF等。如果不能
保證本金不減損，或有滿高的本金減損機率，那高配息就只是一個吸引人購買的噱頭。
最後補充一下，非投等債並非不能投資，直接持有非投等債與持有非投等債ETF的風險與報
酬也不一樣。
因非投資等級債券有比較高的違約率，所以會給比較高的配息，經濟環境穩定的情形下，
確實可以安穩的領高達8%甚至10%的利息，但當經濟出現動盪，債券價格也會受到比較大的影
響，至於動盪過後，價格能不能漲回來，都需要多加考量。(新聞來源：旺得富理財網 馮恩
惠)
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險
，自負盈虧。
