《半導體》先進製程＋加密貨幣雙引擎點火 創意衝破1400
2025/08/26 10:48
【時報記者王逸芯台北報導】創意（3443）受惠先進製程與加密貨幣需求支撐，成為第三季
與下半年營運的重要動能。今日股價開高走高，盤中一度大漲逾7%，最高觸及1,410元，成功
站上1,400元大關。
創意2024年AI/ML業務營收比重約為15%，預估2025年將提升至25%。其中，今年上半年AI營
收占比僅約3%，但下半年可望突破40%，成為主要成長來源。除了先進製程訂單穩定挹注外，
加密貨幣需求自去年下半年起顯著回溫，相關訂單陸續進場，且創意已積極爭取到產能。由
於該業務多採預收款模式，第二季流動負債下的合約負債達109.94億元，季增24.81%，顯示
後續認列空間充足。市場據此將加密貨幣對2025年營收的貢獻由原估15%上修至30%。不過，
美國禁令使部分中國客戶專案受阻，預期2025年中國區營收比重將顯著放緩，北美比重則可
望超過五成。
展望後市，創意先進製程CSP大單預計於今年第四季至明年第一季陸續認列，加密貨幣訂單
動能亦優於預期，為全年展望提供支撐。營運層面，第三季營收預期將呈雙位數季增，然產
品組合變化下，NRE將出現雙位數季減，ASIC（客製化晶片）則呈雙位數季增。毛利率方面，
因NRE（委託設計）占比下降、NRE案件進入後期ship-out階段（工程時數認列較低），再加
上先進製程光罩與晶圓成本偏高，第三季毛利率恐較第二季下滑數個百分點；雖營業費用可
望小幅下降，整體營業利益率仍可能季減。
