《金融股》國泰金：匯率影響趨中性 現金部位大增朝海外固定收益配置
2025/08/22 17:06
【時報記者莊丙農台北報導】國泰金(2882)今天召開法說會，總經理李長庚指出，對於台幣
波動，因為外匯價格變動準備金的新制，加上金管會措施，匯率的變動影響性將會越來越中
性。而因為4月川普解放日、對等關稅實施後，主要因應市場波動，國壽手上現金部位占總投
資金額比重大幅攀升到5.2％，未來資產配置仍將以海外固定收益為主，風險性資產依照市場
變化做機動性調整。
截至6月底止，子公司國壽總投資金額7兆8163億元，其中，現金占比5.2％，較去年底1.9
％大幅拉升，投報率2,4％；國內股票占比6.6％，投報率9.2％；國外股票占比4.5％，投報
率8.1％；國內債券占比7.8％，投報率5.1％；國外債券占比59.2％，投報率4％；擔保放款
占比3.1％，投報率2.3％；保單貸款占比2.1％，投報率5.3％；不動產占比7.8％，投報率5
.1％。
今年上半年避險後投資收益率降至3.47％，反映避險成本增加及資本利得減少，惟經常性
收益較去年同期提升，避險前經常性投資收益率3.41％，相較去年同期3.3％增加，主要因惠
債券持續佈建於利率高位帶動利息收入成長，股利收入亦增加所致。
新台幣大幅升值及金融市場波動致金融資產評價下滑，影響淨值及金融資產未實現損益，
分別較去年底7177億元到今年6月底降至6280億元，未實現損失增加，由651億元擴大至1703
億元。但7月底股票部分未實現獲利超過450億元，較6月底上升100多億元，債券未實現損失
則與6月相當。
對於川普關稅影響，李長庚認為是一次性，所以即使是在整個第四季有通膨的跡象，未來
還是會回到整體經濟基本面，如果經濟狀況不理想，美國聯準會還是可能降息。對於壽險業
來說，匯率與利率面臨雙向或者同向，假設利率往下當然對債券投資有利，但美元指數往下
台幣升值，避險成本又會拉升，要看哪邊拉扯力量較大，但因為有外匯價格變動準備金新制
，因此，匯率變動將趨於中性看待。
國壽發言人林昭廷今天表表示，新台幣匯率變動對淨值影響，每上升1％，對淨值比影響0
.1個百分比，目前仍在8％以上。台幣每升值1％影響損益60億元左右，27~28元兌1美元以下
都還在抵禦範圍內。國壽外匯價格準備金已超過6月底564億元水準，不論台幣升貶，不會再
有影響。
