《台北股市》3大金控暴砍台積電 換倉名單1次看
2025/08/19 11:30
【時報-台北電】台股昨（18）日以24482點站上歷史新高，但護國神山台積電（2330）卻漲
不動，僅收平盤價1180元。資深分析師從國泰金、富邦金與凱基金等3大壽險金控換倉動向發
現，合計大砍6.5萬張，投資策略顯著減持高價電子龍頭、轉進成熟製程與高股息標的，像是
聯電、欣興、鴻海、緯創等10檔，為因應明年TW-ICS新制，拉高保留盈餘與淨值，因而減持
高價股實現資本利得，降低增資壓力。
資深分析師陳榮華觀察第2季台股大額交易資料指出，以台積電為例，富邦金大砍3.36萬張
居冠，並同步減碼台達電、金像電、貿聯-KY；凱基金與國泰金也各減持台積電2.25萬張、8
756張，凱基金並將台達電、智邦、國巨剔除大額名單。
至於國泰金減碼電子股的動作雖較溫和，整體科技股持倉季增僅5.9%，低於電子股11.8%漲
幅，同樣顯示保守態度。
他指出，3大金控共賣出台積電近6.5萬張，主要因股價處於高位，且面臨關稅衝擊，像是
川普近來擬將半導體關稅由100%拉至300%，以及台幣匯損造成的匯率風險。
在加碼標的部分，國泰金加碼聯電高達26.5萬張、富邦金也敲11.1萬張，凱基金則補進17
61張，合計近37.8萬張，主因其低估值、高殖利率特性。
此外，國泰金還轉進AI中下游，像是致茂、旺矽、貿聯、日月光等4家，富邦金採分散布局
，包括欣興、華通等PCB雙雄、IC設計一哥聯發科，以及伺服器鏈的鴻海、緯創都有著墨；凱
基金聚焦半導體供應鏈，加碼鴻海、日月光、聯發科。
陳榮華據此分析，2026年壽險業將接軌新1代清償能力制度TW-ICS，需拉高保留盈餘與淨值
，3金控通過減持高價股實現資本利得，降低未來增資壓力。
同時，避開台積電等高估值AI核心股，轉向聯電等高息型標的，以及AI廣泛供應鏈，也更
能兼顧風險控制與成長性。
另值得留意的還有，3金控同步調節金融同業，像是國泰金減碼永豐金、但加中信金；富邦
金拋中信金、買永豐金；凱基金轉進第一金，顯示內部輪動而非全面看空，研判可能配合除
息策略調整。
陳榮華指出，若關稅政策明朗、美國降息啟動，高息電子股及景氣循環股仍將受青睞，長
期因AI需求延續，資金可能回流至中下游供應鏈，如測試設備、封裝，核心龍頭股需待估值
修正後，才具吸引力。
他認為，3大壽險金控調倉反映出「獲利了結+避險+收益優化」的三重邏輯，建議下半年關
注關稅政策、降息時程及TW-ICS準備進度，將主導壽險資金流向。(新聞來源：旺得富理財網
李宗莉)
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