《其他電》鴻海財報優預期、AI伺服器動能旺 外資齊按讚升價
2025/08/15 12:07
【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)法說報喜，2025年第二季財報表現優於市場預期、
毛利率與獲利表現具韌性，且AI伺服器營收成長動能強勁。多家外資會後出具最新報告同步
看好後市，維持「買進」及「優於大盤」評等，目標價區間自220～240元調升至240～272元
。
鴻海2025年第二季合併營收1.79兆元，季增9.07％、年增15.67％，歸屬母公司稅後淨利4
43.6億元，季增5.35％、年增26.58％，每股盈餘3.19元，全數改寫同期新高。毛利率6.33％
為近1年高，營益率「雙升」至3.16％、創近6年半高。
展望後市，在AI需求強勁、資通訊（ICT）出貨逐步增溫下，鴻海預期2025年第三季營收將
顯著「雙升」，但須關注匯率及關稅影響。全年營收維持「顯著成長」展望不變，但四大產
品成長預期則略有調整，主要受到匯率因素影響。
日系外資指出，鴻海第二季獲利優於市場預期13％，主因強勁的AI成長抵銷新台幣升值逆
風，其中AI伺服器營收年增60％、占整體伺服器營收約5成。鴻海看好第三季AI伺服器營收可
望年增達1.7倍，全年可望突破兆元關、占整體伺服器營收將逾5成。
日系外資認為，輝達（NVIDIA）GB200過渡至GB300不會影響鴻海出貨，於第四季至2026年
將愈發強勁，並認為鴻海對於今年AI伺服器營收展望預期仍偏低，將AI伺服器營收預期自1.
4兆元調升至1.7～1.8兆元，占整體伺服器營收達6成。
日系外資看好鴻海將持續受惠美國主要雲端服務供應商（CSP）的大型資本支出，並認為與
東元的策略合作及處分活化俄亥俄州廠，均是有助於AI領域競爭力的正向布局，維持「買進
」評等、目標價自240元調升至272元。
美系外資指出，鴻海第二季毛利率與獲利表現優於預期，且AI伺服器在下半年與2026年的
強勁成長展望，證明鴻海的執行力與對總體經濟波動的快速反應能力，看好雲端網路產品可
能成為2026年營收貢獻有望突破50％，獲利能力有望較先前預期更早提升。
美系外資將鴻海2025～2027年獲利預期分別調升14％、14％、9％，目標價自220元調升至
250元，維持「優於大盤」評等，並認為由於因更佳的獲利數據、市場獲利預期的可能調升，
股價在短期內將反彈至204～214元。
第二家美系外資指出，鴻海因毛利率具韌性，第二季獲利優於市場預期23％，且相較其他
ODM廠面臨產品轉換及良率挑戰，鴻海第三季及全年AI伺服器營收展望相當強勁。消費智慧產
品展望雖因匯率因素略為下修，但考量下半年iPhone產量提升，展望仍有調升空間。
第二家美系外資認為，憑藉AI伺服器動能增強、2026年訂單展望明確、iPhone的額外調升
潛力及具韌性的毛利率，鴻海的相對強勢表現有望延續，將今明2年獲利預期分別調升7％與
2％，目標價自230元調升至240元。
