《經濟》台經院製造業景氣燈號 再亮衰退藍燈
2025/07/31 10:35
【時報記者張佳琪台北報導】台經院公布6月製造業景氣燈號，再度亮出代表景氣衰退的藍燈
，信號值為9.41分，較5月修正後的9.34分增加0.07分。台經院指出，台美關稅談判以及美國
對半導體業啟動的232條款，影響未來製造業前景，此外，中國長期產能過剩以及通縮壓力升
溫所帶來的影響，也須關注。
台經院指出，美中達成關稅協議後，兩國製造業隨著採購恢復及產能擴張，PMI指數均較上
月明顯回升，不過，整體指標仍處於景氣緊縮區間；歐元區因關稅豁免期結束導致工業信心
下滑，顯示全球製造業景氣復甦力道仍顯不足。
國內方面，受惠於人工智慧、高效能運算與雲端服務應用需求強勁，外銷訂單年增幅持續
擴大，傳統產業受貿易保護主義升溫、新台幣較上年同期大幅升值及同業低價競爭等不利因
素影響，部分抵銷出口與生產指數增幅，也拖累原物料投入與售價等面向指標表現。股市方
面，因中東緊張情勢緩和及美國科技股上漲，國內股市呈現價量齊揚，帶動經營環境面指標
改善。
整體而言，台經院說明，6月製造業景氣信號值較5月微幅增加，主要是因為台股價量齊漲
推升經營環境面指標表現，而6月新台幣匯率較去年同期大幅升值，生產者物價年減幅隨之擴
大，使得以美元計價的產品售價或營收下滑，壓縮出口導向產業獲利空間，影響售價面指標
表現。
台經院表示，受美國關稅政策影響，下游客戶提前拉貨，帶動資通與視聽產品及電子零組
件出口增幅維持高檔；機械、基本金屬、塑橡膠及化學品等傳產類表現疲軟，抵銷部分出口
成長動能，以新台幣計價的進口年增幅也比5月明顯縮小，加上製造業生產指數增幅收斂，影
響原物料投入面指標，所以6月製造業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。
進一步針對細部產業觀察，台經院表示，化學材料方面，國際油價年增率下滑，導致石化
產品售價承壓，部分產品價格同步走弱，加上海外同業低價競爭激烈，出口、外銷訂單及生
產等指數年增率表現不佳，拖累售價與原物料投入等面向指標表現，6月本產業景氣燈號續為
代表衰退的藍燈。
電腦、電子產品及光學製品業方面，台經院說明，美國對等關稅暫緩將屆，下游客戶備貨
動能仍強，不過，出口年增率較上月減緩，加上新台幣兌美元匯率較去年同期大幅升值，使
得生產者物價年減幅擴大，影響需求面與售價面指標表現，6月本產業景氣燈號由代表持平的
綠燈，轉為代表低迷的黃藍燈。
展望未來，台經院認為，台美關稅談判結果將成為影響製造業前景的關鍵變數之一，加上
美國對半導體及其下游產品啟動232條款國安調查，後續如果加徵關稅，將會推升終端產品售
價、抑制需求，進而衝擊我國資通訊產品出口表現。
台經院並提醒留意中國市場變化，因中國官方雖祭出地方債、降準降息及消費補貼等刺激
政策，通縮壓力持續升溫、內需疲軟及消費信心低迷，使得政策效果有限，且中國長期產能
過剩，一旦美國調高中國進口關稅，恐怕會迫使中國低價商品轉銷第三地市場，進一步升高
全球貿易保護主義與貿易摩擦風險。
台經院指出，製造業業者除了面對中國市場需求減弱，產品也可能將在第三地遭遇中國低
價競爭，進而加劇業者營運壓力。因此，台經院認為，製造業正面對詭譎多變的經貿情勢，
應審慎因應未來潛在風險與挑戰，以維持製造業整體表現。
