《台北股市》ABF三雄匯損轉虧 投顧目標價1次看
2025/07/29 11:55
【時報-台北電】台股急殺逾200點，PCB族群欣興(3037)、景碩(3189)、華通(2313)仍然紅通
通，民營金控投顧發布報告，考量匯率影響下修ABF載板三雄第2季獲利，欣興下修55%、景碩
39%，南電(8046)則預估由盈轉虧，將欣興列為「增加持股」，景碩及、南電則維持持有，目
標價分別為172元、110元、158元。
該投顧報告指出，ABF載板2025年供給過剩20%，但在AI伺服器高階ABF載板規格持續提升下
，將2026年供過於求比率從原先10%收窄至8%，2027年開始平衡至微幅短缺。
目前ABF載板有3大利多，包含：1、原物料吃緊使備貨提前，漲價效應響起。AI伺服器PCB
需求大增下，載板用高階銅箔供應趨緊；上游玻纖紗(T-glass)亦供貨緊張，且擴產幅度有限
。
2、2025-26全球供給產能分別年增個位數幅度，全球主要載板廠合計資本支出分別年減11
%、17%。
3、AI伺服器ABF載板尺寸由70*70 mm2往100*100 mm2移動，層數由12-14L 提升至18-20L，
若考量良率及排版效率，產能面積消耗 量為PC (40*40 mm2、8-10L)之5-10倍。
報告指出，欣興AI營收佔比約37%(載板22%、PCB 15%)，第2季營收達成率102%優於預期，
然受匯率影響下修第2季獲利55%，和去年同期相比第3季則有機會成長8-10%。該投顧下修欣
興今年獲利26%，但上調2026年獲利0.7%，預估EPS分別為4.18 元、9.59 元，評等為「增加
持股」，目標價172元。
至於南電AI營收佔比約15%，第2季營收達成率103%優預期，惟考量匯率影響獲利轉為虧損
，高階ABF產能利用率接近滿載，中低階利用率偏低，整體平均55%。該投顧預估第3季營收季
增5-10%，下修今年獲利14%、但上調2026獲利6.5%，EPS分別為3.15、7.91元，評等為「持有
」，目標價為158元。
景碩的AI營收佔比約個位數，高階月?能佔比約33%，第2季營收達成率106%優預期，考量匯
率影響將第2季獲利下調39%，同時預期第3季營收季增10%，其中ABF、BT、隱形眼鏡三塊業務
3Q25分別季增15%、5-10%、5-10%，而載板ABF、BT可望漲價3%。該投顧下修今年獲利19.6%、
但上調2026獲利0.7%，EPS估3.2、6.87 元，評等為「持有」，目標價110元。
台股指數今天開盤後出現急殺逾200點，截至10點30分，ABF載板以南電盤中跌2.7%、暫報
179.5元較重，其餘欣興大漲6.3%、暫報141.5元，景碩漲幅5%、暫報105元。(新聞來源：旺
得富理財網 王郁惠)
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，自負盈虧。
