《半導體》聯發科再添AI大客戶！外資按讚調升評等喊上1666
2025/07/24 11:20
【時報記者王逸芯台北報導】亞系外資針對聯發科（2454）出具最新報告，指出近期匯率波
動僅為季節性因素，對公司長期獲利結構影響有限，並看好聯發科在AI ASIC領域的布局進展
超出預期，將評等由「中立」調升至「買進」，目標價同步由1,550元上調至1,666元。
亞系外資表示，聯發科2025年第二季營收將達49億美元，季增約5%；但由於新台幣升值，
換算後以台幣計價恐僅與第一季持平。預估第二季每股純益約為新台幣17.5元；第三季營收
則可望續增至51億美元，但匯率因素仍可能影響台幣表現(假設的匯率已由原本的32.5元兌1
美元下修至29元)。
在AI ASIC業務方面，聯發科原本預計2026年將為一美國雲端服務業者（CSP）提供ASIC方
案，帶來約10億美元、占總營收約4%的貢獻。最新報告顯示，公司正納入第二家美國CSP客戶
，AI ASIC營收預計於2027年倍增至30億美元，占比提高至10%。此外，聯發科也正與其他超
大型資料中心營運商洽談合作，未來成長潛力備受期待。
亞系外資強調，聯發科憑藉其低功耗／高效能運算（Arm架構）與高速連接（SerDes）等核
心技術，為亞洲地區最具代表性的AI ASIC受惠廠商之一。即使當前面臨地緣政治風險，如關
稅、匯率變動或戰爭等干擾可能抑制終端需求或庫存水位，整體而言，聯發科的AI業務成長
動能依然充足，具備支撐股價續揚的實力。
此外，外資預估聯發科2026至2027年EPS將高出市場普遍預期11%至21%，反映其對AI ASIC
推進速度的積極看法。
