《基金》結構性改革、評價面優勢 利多加持 日股重返4萬點大關
2025/07/24 08:25
【時報-台北電】日本選舉與貿易不確定性解除後，日股於7月23日強勢反彈，日經225指數輕
騎跨越過4萬點重要關卡，終場大漲逾1,400點。法人指出，美日達成15％關稅協議、汽車產
業關稅不如市場預期高成市場亮點，選後財政政策加速，結構性改革與評價面優勢，有望持
續吸引資金回流。
路博邁台日雙星股票基金經理人王昱如表示，日本國會選舉結果出爐，消除政治變數，且
有關美國針對日本商品，特別是汽車產業的關稅議題明朗化，原本市場擔心美方會大幅調高
汽車關稅，最壞情境可能維持25％，但最終下降至15％，對日本經濟影響有限，讓市場鬆了
一口氣。因此，汽車產業成為此次反彈的領漲族群。
市場開始預期日本央行升息時點可能會較原先預期提前，這對金融族群是一大利多，因為
企業信用狀況穩定有利銀行放貸，利差擴大金融業整體受惠，除汽車與金融族群，市場也看
好內需消費相關產業，關稅疑慮解除也有助於緩解物價急升的壓力，對消費族群形成正面支
持。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松認為，市場原已反映汽車產業風險，一旦貿易談判
出現正向發展，即具備成為股價催化劑的條件。
本次稅率確定後，汽車類股強勁反彈，也顯示市場信心回升。邱正松強調，儘管仍有部分
不確定性待觀察，但日股吸引資金的三大優勢未變：企業治理改革、溫和通膨下的經濟正常
化、與整體評價仍具吸引力。
野村投信投資策略部副總經理張繼文提醒，短線雖利多湧現，但政治局勢仍需留意。自民
黨選舉挫敗後，首相石破茂面臨逼宮壓力，未來是否換人仍未明朗。但不論政權是否更替，
選後執政聯盟勢必要更多妥協，減稅等利民措施反而可能更積極推動，有助提振內需。
根據現階段的觀察，關稅對終端消費價格的轉嫁速度緩慢，現階段對美國內需的衝擊有限
，但仍需持續追蹤後續變化。
展望後市，美國關稅對日本企業獲利的影響，將成本轉嫁給美國客戶的能力，成為決定日
本各個產業未來競爭力及股價表現的關鍵。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)
