《台北股市》雙鴻、奇鋐大PK 專家揭千金股是...
2025/06/13 11:07
【時報-台北電】散熱雙雄近期表現亮眼，紛紛從之前川普對等關稅的低點大幅反彈，其中奇
鋐已收復所有均線，雙鴻也在昨（12）日逆攻漲停收694元，站上年線大關。資深分析師由4
面向剖析2公司，其中雙鴻受惠液冷占比提升+泰國廠產能釋放，今年看賺3個股本，潛在漲幅
高達5成；奇鋐則挾越南廠產能規模，加上高階市占穩固，目標價挑戰千元，也有續漲3成的
實力。
資深分析師陳榮華表示，散熱雙雄股東會相繼落幕，均對今年液冷市場釋出明確展望，在
輝達GB200/GB300、AMD新平台及CSP自研ASIC服務器功耗突破1000W的3大因素推升下，2025年
無疑是關鍵爆發年，全球液冷市場規模預計從2023年的17億元，躍升至2025年可達1229億元
，並從4面向比較2公司的優劣勢。
技術布局與訂單進展：
液冷已成為AI新品的必選題，GB200水冷板模塊與分歧管穩定出貨，GB300若沿用現有架構
，雙鴻模組可快速延伸應用，下半年起貢獻營收，而在客戶與占比方面，Meta、AWS、微軟等
CSP訂單占液冷營收75%，2025年液冷營收占比目標40-45%，較2024年的12%大幅成長。
此外，雙鴻泰國廠產能Q3滿載，第2廠區預計2026年Q1投產，除泰中產能比重達1:1，墨西
哥也正進行設廠評估中。
奇鋐則受惠4大CSP液冷模組市占率40-50%，2025年資本支出上看50億元，今年以越南廠為
擴產重心，月產能預估從11.5萬組，增至30萬組以上。
此外，奇鋐基於成本控制考量，由於客戶僅願承擔20%溢價，因此拒絕赴美設廠，在預期川
普對等關稅降至15%的基礎下，專注越南擴產。
財務與股價表現：
雙鴻2025年EPS的機構預估中位數為30元，目標價720元，2026-2027年EPS預估值40-46元，
毛利率升至27-28%，AI營收占比有望達60-70%，而6/12亮燈漲停694元，近5日3大法人買超1
198張，以有機會挑戰前高965元推估，潛在漲幅高達50%。
奇鋐2024年EPS以21.21元創新高，配息10元；2025年水冷營收占比將突破30%，而從技術面
觀察，已完全收復均線，以挑戰前高817元價位推算，潛在漲幅為30%。投資策略建議：
陳榮華認為，短期可沿5日/10日均線布局，跌破支撐需止損，後續關注GB200於6月啟動的
量產進度，以及Q3營收增長情況。
若打算列為長期配置的一環，雙鴻優勢在於液冷占比提升+泰國廠產能釋放，2025年EPS可
上調至30元，目標價看800-900元。
奇鋐則受惠越南廠具備產能規模，加上高階市占穩固，2026年液冷滲透率突破50%，目標價
看950-1000元。
由於液冷需求已從題材轉向實質營收，雙鴻、奇鋐身為技術領頭羊，其中雙鴻因泰國產能
+GB300延伸應用，股價彈性強。
奇鋐則是勝在穩定性，包括CSP高占比、越南成本控制是兩大優勢，陳榮華建議，持倉者可
續抱至Q3財報公布，空手者靜待回調至月線，再行分批布局。(新聞來源：旺得富理財網 李
宗莉)
※免責聲明：文中所提之個股、基金內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風
險，自負盈虧。
