《台北股市》富邦投顧陳奕光看台股 拉回有限、Q4上看54,500點
2026/07/02 13:32
【時報記者張佳琪台北報導】台股上半年持續上攻，富邦投顧董事長陳奕光今（2）日針對下
半年展望表示，今年以來台灣上市櫃公司股價漲逾100%高達168家，千金股遍地開花，融資借
貸槓桿大增，持續推升台股漲勢傲視全球，下半年進入傳統旺季、AI新品推陳出新，加上選
舉行情醞釀，股市攻勢有望再度發動。富邦投顧預估，第四季台股指數將超越上半年高點，
上看54,500點大關。
2026年上半年雖有美伊戰爭、主要央行趨向升息，市場流動性等負面干擾，但在AI產業勢
不可擋之下，全球股市前5月再漲9.8%，連四年走揚，漲幅更超越黃金、白銀與債市。陳奕光
以「狂牛遇上灰犀牛」形容上半年股市。他說，綜觀目前人均所得、股市趨勢，已呈現「K」
型化時代，尤其股市發展，韓股、台股市值成長幅度為全球股市的3倍及2.5倍，漲勢集中度
高，類股K型化程度加深。
國內投資人最關注台股下半年表現，陳奕光觀察資金面與籌碼面均為正向，有助台股行情
。根據富邦投顧資料，今年台灣超額儲蓄上看9兆元。勞工自提退休比例近十年翻2倍，今年
4月自提勞退人數佔比上揚至18.9%，來到148萬人，新制勞退基金規模更由2017年的1.9兆元
增至至2026年4月的5.5兆元，10年內成長189%。同時，台股資金面顯著升溫，今年4月市值/
M1、M2比重升至4.5倍與1.97倍，較去年同期接近倍增，並高於近20年平均2.19倍與0.85倍。
陳奕光說，今年5月台股市值突破5兆美元，年增100.7%，大幅高於全球股市28.2%與美股28.
3%；近20年CAGR為11%，亦優於全球6.9%與美股8.3%；台灣上市櫃公司總市值逾157兆元、年
增逾5成，淨利/市值比將降至4%以下，創2001年來低點。
陳奕光表示，台股籌碼利多還有ETF與資金結構同步擴張，股票型ETF規模至2026年5月達5
.6兆元、年增約60%；主動式ETF自推出後快速成長，規模達9,023億元，加計後續募集將突破
1兆元，資金持續集中流入台股。他說，籌碼面呈現內外資分歧，外資近3年年均賣超逾5,00
0億元，但由投信與內資承接，市場結構轉為內資主導。
富邦投顧預估，上市櫃公司獲利大幅跳升，反映AI需求推升整體獲利擴張，2026年台股獲
利預估由4.52兆元升至6.83兆元，年增51.1%，其中電子業估增60%、金融業27.2%、傳產31.
1%。
陳奕光認為選舉行情也值得關注，因歷來選舉對股市短期多具正報酬傾向。統計台灣歷次
地方選舉中，選前40至20個交易日上漲機率達86%，平均報酬率約5%至8%；選後40個交易日上
漲機率同樣為86%，平均報酬率提升至7.6%。美國方面，近8次期中選舉統計顯示，選前20個
交易日標普500指數平均漲幅為4.9%，且隨選舉後時間拉長，上漲機率與平均漲幅呈現同步提
升趨勢。富邦投顧資料顯示，AI浪潮吸引資金湧入，費半指數年波動率由2021年46%升至今年
85%，台股加權指數年波動率則由24%上升至58%。此外，台股今年前5個月每日振幅大於1%的
交易日占比達92%，大於2%的占比達53%，明顯高於過去5年平均的61%與14%，在台股結構改變
之下，結構性高波動已成常態。
隨著股市的推升，陳奕光坦言潛在風險在於資金與供應鏈不確定性升高。他指出，日本海
外股債資金出現3.6兆美元回流，為2007年以來第三次大規模回流；同期全球股、債指數年增
率分別為7.3%與-0.4%，低於2025年19.5%與8.2%。他說，資料中心建置受土地與設備交期影
響，約30%至50%進度延後，且WSJ指出至2027年仍有約60%尚未開工，可能導致電子零組件需
求後移並增加庫存修正壓力。
整體來看，陳奕光認為台股下半年拉回空間有限，4萬點會有支撐；年底前集中市場與OTC
兩市加總起來融資餘額有可能上看1兆。他說，當前投資人槓桿已開很大，很容易形成籌碼面
多殺多、人踩人情況，將是下半年回檔的關鍵。
由於AI帶起電子業諸多有利條件，加以資金面優勢，陳奕光預估到明年底前，台股盤面上
1萬元股價的個股有望達到5家，且會集中在IC設計股。
