《興櫃股》稜研拚下一波成長 董座：模組比重升、損益兩平看驗證進度
2026/08/31 17:02
【時報記者王逸芯台北報導】稜研科技（7812）正從高毛利毫米波量測儀器，逐步轉向衛星
、國防及固定無線接取（FWA）模組放量階段，營運結構進入轉折期。董事長張書維表示，目
前相關專案陸續推進客戶驗證、場域測試及量產準備，未來模組業務占比可望逐年提升，長
期甚至超越儀器產品；不過，2026年上半年公司仍呈現虧損，後續專案能否順利轉入量產、
帶動營收規模放大與虧損收斂，將成為營運關鍵。
董事長張書維指出，稜研現階段營收仍以毫米波量測儀器，以及前期開發、驗證相關的一
次性工程收入（NRE）為主，其中儀器產品平均毛利率約60%，是目前較穩定的高毛利來源。
隨衛星、國防及固定無線接取（FWA）等專案陸續推進，公司預期模組業務占比將逐年提升，
長期可望超越儀器產品。
衛星通訊方面，稜研Ku頻段產品已完成開發，目前正安排客戶實驗室驗證及入網測試，待
測試通過後，才會進一步進入訂單及出貨協商；Ka頻段產品也同步推進，未來可沿用Ku頻段
累積的系統整合及入網經驗。部分專案則受到客戶所在地法規限制影響，測試時程延至今年
底，後續量產進度仍待相關法規問題排除後才能明朗。
稜研與衛星數據機業者Comtech合作，也是公司切入衛星通訊供應鏈的重要布局。隨Gilat
宣布收購Comtech衛星與太空通訊事業，未來雙方合作資源及業務對接機會也受到關注。不過
，張書維表示，即使已與國際業者建立合作關係，衛星設備客戶對價格仍相當敏感，產品除
須通過性能及可靠度驗證外，也必須具備成本競爭力。
針對生產製造100%委外可能衍生的供應鏈風險，張書維表示，公司在量產前將完成技術移
轉、製程驗證及品質管理，並依出貨規模配置不同製造夥伴。不過，若客戶在量產前提出規
格修改，仍可能牽動備料、驗證及交付時程，顯示專案型業務從驗證走向量產過程仍存在一
定不確定性。
除衛星業務外，稜研也持續推動毫米波FWA產品，目前相關專案已進入場域測試，鎖定歐美
及印度等光纖網路較難全面鋪設的市場，其中印度市場推進速度相對較快。毫米波具備大頻
寬優勢，可望降低單位傳輸成本，適合應用於偏遠地區或光纖鋪設成本較高地區的高速無線
接取。
毛利率方面，張書維表示，5G／6G及車用產品因市場規模較大、價格競爭較為激烈，毛利
率約10%至30%；衛星及國防產品因數量較少、單價及技術門檻較高，毛利率約30%至50%；量
測儀器毛利率則約60%。隨模組專案逐步轉入量產、營收規模擴大，公司損益結構可望改善，
但損益兩平時間仍取決於客戶驗證、法規審查及量產進度。
稜研目前仍處於研發投入及產品放量前期，2025年營收1.51億元、年增5.6%，全年稅後淨
損1.57億元，每股虧損2.62元；2026年上半年營收約7,125萬元，稅後淨損1.01億元，每股虧
損1.69元。後續隨衛星、國防及FWA等專案由驗證階段逐步轉向量產，營收規模能否順利放大
並帶動虧損收斂，將是營運的重要觀察指標。
