《台北股市》台關稅15%是糖衣毒藥？蔡明彰解析
2026/01/14 11:09
【時報-台北電】據外媒報導，台美貿易協議已進入最後敲定階段，市場盛傳美國對台關稅有
望從目前的20％降至15％，使台灣享有與日、韓、歐盟同等的「準最惠國待遇」稅率，預計
將於元月底前宣布結果，其中，美國針對半導體發起的「232條款」調查是影響大宗商品價格
的核心因素。
萬寶投顧投資總監蔡明彰指出，川普政府透過「232條款」調查與半導體關稅等手段，強烈
要求如台積電等高端製造業擴大在美投資，台積電在亞利桑那州投資預計將從1,650億美元倍
增至3,000億美元，並計畫興建5座新廠，美國投資人則看好其在美設廠，主要原因在於避開
「台海風險」並確保產能在美國國內。
汽車、鋼、鋁、銅等大宗商品關稅目前已達25％，而市場預期半導體也可能被課徵25％關
稅，該類保護主義措施直接推升了進口原材料與零組件成本。
蔡明彰對比了在美國與台灣生產半導體的成本差異，此種「成本轉嫁」是推動價格飆升重
要動能，美國半導體的生產成本是台灣的2.4倍，折舊更是高達4倍，亞利桑那州廠的晶片成
本（約16,123美元）遠高於南科18廠（約6,681美元）。
由於成本過高，台積電美國廠的毛利率預估僅約8％，遠低於台灣的60％，為了維持企業利
潤，增加成本最終可能轉嫁至下游產品，引發全球半導體及相關科技產品的價格波動；若「
232條款」涵蓋到下游產品，所有使用半導體晶片的產品如PC、手機都將按比例課稅，此舉將
導致市場定價混亂並推高終端售價。
蔡明彰分析，川普政府將關稅視為談判手段，促使台灣等盟友承諾加大對美國產品的採購
，透過降低美國汽車、農產品關稅以及增加對美採購，美國試圖縮減貿易逆差，在衛星競賽
中，這種「以關稅換投資」的模式也可能被用於太空通訊服務，迫使各國在選擇衛星服務商
時，例如Starlink vs.中國方案，必須考慮美國的政策傾向與貿易壁壘。
川普政府計畫將國防經費提高50％，將直接拉動對戰略性大宗商品（如特殊金屬、電子零
組件）需求，在供應受限情況下，進一步助長價格漲勢；國防經費的激增通常會流向高科技
軍事項目，包括低軌衛星通訊系統與太空監視技術。當美國政府挹注巨額資金於國防與太空
科技時，將迫使中國加速研發其自有的衛星（如「國網」或「G60星座」），以避免在太空通
訊主權上落後。(新聞來源：旺得富理財網 黃順德)
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險
，自負盈虧。
