《金融》壽險公會爭取匯率評價調整 強化保險業自我保險機制
2025/11/21 12:28
【時報記者莊丙農台北報導】今年5月台幣大幅升值，衝擊台灣整體壽險業，不但持續陷入「
過度避險」泥沼，也導致壽險業帳上獲利失真。壽險公會近期也已將匯率改革方案送交金管
會，壽險公會副理事長林昭廷今天以三大鋼釘做比喻拚壽險業轉骨，第一根鋼釘期盼能將匯
率會計準則適當調整，讓財報如實呈現壽險業長期經營特性，從而發揮壽險業自我保險機制
的第二根鋼釘及調整負債結構的第三根鋼釘，提升壽險業長期經營韌性。
林昭廷指出，2000年之後利率快速下滑，台灣找不到好的固定收益市場，導致國外投資占
比持續攀升，但也面臨必須承擔匯率風險。自2019年來保險業支出避險成本1.6兆元，高於獲
利1.3兆元，預估未來10年尚須支出避險成本達3兆元，侵蝕壽險業長期經營韌性。
但投資人只看損益表、本益比等，導致匯率波動時損益變動相當大，壽險公司必須放大衍
生性商品的投入，但也大幅提升避險成本，這種「過度避險」長期弱化公司清償能力。
台灣明年將接軌IFRS 17，但林昭廷指出，債券被分類為FVOCI（透過其他綜合損益按公允
價值衡量之金融資產），其利率變動入OCI（淨值），但匯率變動卻進入損益，短期匯率波動
迫使業者大量採取短天期CS/NDF避險，導致損益波動，避險成為「會計制度要求」，而非真
正經濟需求。此外，IFRS並非完全缺乏在地調整彈性，歐盟都針對不符合IFRS原文進行調整
，顯示特殊金融環境下進行會計制度調整並非不可行。
因此，第一根鋼釘希望會計評價允當表達，其目的讓財報能如實呈現壽險業長期經營特性
與符合真實比例的外幣現金流量曝險，使會計制度不再迫使業者為了平抑損益波動而進行過
度避險，錯失強化資本重要時機。
當避險比例回到合理水準後，保險業者才可以將節省的避險成本累積到外匯價格準備金及
特別盈餘公積，強化自我保險能力。這些暫行措施節省下來的避險成本，不會用於盈餘分派
，而是做為業者吸收匯率波動的自我保險準備。
而真正改善幣別錯配，仍需資產、商品與政策三方面的結構性調整，如資產面需透過監理
誘因引導壽險資金回台、提升國內長天期投資標的供給、推動政策性公建與證券化商品；商
品面亦須去保證化並縮短保證期間；政策面結合資產與商品面，主管機關亦在保險業新一代
清償能力制度下規畫「資產負債管理改善獎勵措施」，引導業者改善幣別錯配與存續期間匹
配，強化業者財務體質。
壽險公會此次提出匯率評價會計制度調整建議，是借鏡當年外價制度的成功經驗，規畫為
期15年「暫行措施」，並非永久性規定。
