《半導體》環球晶營運3因素迎轉折 外資升評看600元
2025/09/17 12:18
【時報記者林資傑台北報導】美系外資出具最新報告，基於三點因素看好矽晶圓大廠環球晶
(6488)營運表現將迎來轉折，將投資評等由「中立」調升「買進」，並將明後2年獲利預期調
升7～11％，據此將目標價自380元大幅調升至600元，潛在漲幅約34％。
美系外資指出，此次調升評等及目標價的理由有三。首先是記憶體產業觸底訊號浮現，環
球晶約有3～4成營收來自記憶體客戶，隨著產業循環改善，預料將帶動環球晶稼動率及價格
回升，動能可望延續至2026年。
其次為美國擴產切入先進製程需求。美系外資表示，環球晶是近期唯一在美國新建12吋矽
晶圓產能的業者，將直接受惠美國先進晶圓廠與整合元件製造（IDM）廠加碼在地投資趨勢。
預期環球晶美國業務的營收貢獻，將在2025年下半年至2026年上半年逐步放大。
最後則是轉型高附加價值特殊晶圓。美系外資指出，環球晶正加速布局碳化矽（SiC）、氮
化鎵（GaN）等高附加價值特殊晶圓，此類產品不僅毛利率較高且具技術門檻，將有助於公司
長期成長及毛利率提升。
整體而言，隨著先進製程矽晶圓與高附加價值特殊晶圓貢獻提升，帶動產品組合優化，美
系外資預期環球晶的獲利表現可望在2026年下半年出現轉折，屆時毛利率有望回升至逾30％
水準，同時看好隨著記憶體產業觸底，本益比亦有望回升至上升循環水準。
綜合上述觀點，美系外資將環球晶2026、2027年獲利預期調升7～11％，並將目標本益比自
14倍調升至20倍，據此將目標價自380元一舉調升至600元，投資評等自「中立」調升為「買
進」。
