《電週邊》匯損衝擊消退+AI伺服器效應 技嘉仍獲美系外資喊買
2025/09/17 12:10
【時報記者張佳琪台北報導】重量級美系外資券商出具技嘉(2376)的最新報告，指出AI伺服
器持續推動技嘉營收成長，9月營收有撐，第三季VGA的季節性表現強勁，且第二季雖受新台
幣急升影響毛利率因素已漸消退。美系外資報告維持技嘉「買進」投資評等、目標價390元。
美系外資分析師近期走訪技嘉，並出具報告指出，AI應用的不斷成長，技嘉目前主要銷售
HGX系統，現階段AI伺服器已成為技嘉伺服器營收的主力，技嘉有200、300家AI伺服器客戶，
其中排名前20%的客戶貢獻80%的營收。報告點出，技嘉8月營收季減14%是因為受客戶訂單發
貨由8月推遲至9月，也因為出貨延後，將支撐9月營收。
VGA業務方面，報告指出，因關稅提前拉貨，2025年上半年需求有所回升，第三季傳統季節
旺季，VGA的表現會持續強勁，尤其Nvidia顯示卡今年進行了重大升級。
至於匯率因素，美系外資報告指出，第二季因新台幣兌美元急升，導致技嘉第二季毛利率
降至9.4%，遠低於第一季的12.9%，在匯率漸回穩之後，相關負面影響逐漸消退。管理階層並
預估技嘉第三季毛利率表現會回到正常水準。
美系大行對技嘉維持「買進」的投資評等，目標價也維持390元。
