《外資》美系外資評長榮航、華航 目標價46.5元、22元
2025/09/16 11:49
【時報記者莊丙農台北報導】美系外資在最新出具的報告中指出，台灣航空公司今年已充分
反映總體經濟的不確定性，看好未來9-12個月將有營收穩定成長與毛利率改善，股價帶來上
漲空間，給予長榮航(2618)「加碼」評等，目標價46.5元；華航(2610)「中立」評等，目標
價22元。
美系外資指出，台灣航空市場主要由長榮航空與華航主導，2024年的客運市占率分別為25
％與21％；台灣GDP受惠出口穩健與股市強勁，將帶動旅遊需求，預估長榮航空2025-27年載
客數年均複合成長率約為4％。另外，桃園國際機場的擴建預計2027年試營運、2030年完工，
將支持航空公司長期成長。同時第三季油價下滑有利降低燃油成本波動，且長榮航與華航皆
推動地勤及機上營運效率改善，提供毛利率提升空間。
美系外資看好長榮航股價優於華航表現，主要基於幾點，首先，在營收結構部分，長榮航
旅客營收比重較高，能更直接受惠於出入境旅遊復甦。其次在股價方面，長榮航的估值相對
華航溢價縮窄，買入點比以往更具吸引力。此外，長榮航外資持股接近10年低點，下行風險
已大部分反映，加上股息殖利率、投資情緒改善等因素，長榮航股東回報優於華航。
