《半導體》矽力*-KY漲停後洩氣 新能源與車用動能仍強勁
2025/09/15 12:39
【時報記者王逸芯台北報導】矽力*-KY（6415）在歷經兩年庫存調整後，營運動能逐步回升
，成長動能主要來自新能源、電動車、伺服器與高速運算等領域。儘管通訊與消費性電子產
品面臨價格壓力，公司透過提升新產品比重，有效支撐毛利率表現。今日矽力*-KY股價開高
走低，早盤一度衝上漲停，最高達308元，重返300元大關，惟午盤後漲幅回落至約1.5%。
PMIC（電源管理晶片）市場庫存水位已回到健康水準，其他供應商的價格壓力也逐漸緩解
，加上中國推動汰舊換新政策，消費性產品需求回溫，皆有助於矽力*-KY營收成長。法人預
期，矽力*-KY今年車用產品與消費性電子將是成長最顯著的領域，在毛利率穩定、營運費用
控制得宜的情況下，營收逐步走揚，預期將開始展現營運槓桿效益，全年稅後EPS預估為6.7
2元。
不過，矽力*-KY先前亦下修2025年成長預估，主因海外市場仍具不確定性，尤其北美中高
階市場受關稅影響，客戶生產決策趨於保守。儘管如此，公司認為最壞情況已過，2025年下
半年營運表現將優於上半年，加上中國反傾銷調查有利市佔率提升，整體展望仍偏正向。
展望第三季， 矽力*-KY預估營收將與第二季持平或微幅成長。由於部分海外客戶因關稅提
前拉貨，導致預估量低於原先預期，終端市場以北美為主，持續維持低庫存政策，等待需求
回溫並重新分配產能。另一方面，Design Win持續推進，受高關稅影響，中國廠商加速採用
本土供應商，消費性產品有望於第四季量產，非消費性應用則仍在驗證階段。
矽力*-KY營收達45.64億元，季增11.49%，稅後EPS為1.62元。產品組合中，消費性電子佔
比最高達37%，工控產品佔30%、資訊產品14%、汽車電子12%、網通產品7%。毛利率則因舊產
品出貨增加、設備折舊與呆滯品提列影響，下滑2.41個百分點至51.47%。
