《國際金融》川普關稅陰霾籠罩 專家看日經今年最多漲5%
2025/05/28 11:30
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】路透社28日公布調查結果，一直受到川普新關稅政策的不
確定性所影響，日經指數始終難以凝聚大幅上攻動能，但就算這些不確定性因素漸漸淡化，
日經到2025年底時，漲幅頂多只有5%左右，期間也包括會出現大幅震盪的情況。
這次受訪近20位分析師認為，日經在12月底時的平均估值為39,600點。在28日盤中，日經
一度來到37,920點左右，目前溢價只剩4.4%。同時，預測2026年中，日經指數將達40,875點
，2026年底時，可望漲到42,000點。甚至還有人預估，日經指數將在2026年6月，一舉向上突
破去年七月曾創下的歷史高點42,426.77點。
IG分析師表示，川普新關稅政策所帶來的不確定性，應該會在2025年底前消失。因此，日
經指數在12月底時，預估收在40,000點，到了2026年，有機會大漲到44,000點，並創新高紀
錄。所以，盤勢將回歸到基本面上，例如日圓匯價、日本政策利率以及日企獲利等
除了日股外，通常被視為避險貨幣的日圓同樣波動劇烈，兌一美元匯價從近四十年來的低
點大幅揚升約14%，但從歷史角度來看日圓還是走貶。不過，疲弱的日圓有助於日本出口，日
企也可享有匯兌收益。
牛津經濟研究院（Oxford Economics）認為，目前這些不確定性將使得日本股市持續波動
，到2026年底時，日經指數只會小漲，預估來到38,900點。過半受訪者也覺得，日經不太可
能會下修10%。
對於今年日本企業的獲利預估，野村證券表示，川普在四月2日宣布的新關稅政策後，日企
的獲利成長預測已從成長7%，修正為減少7%，目前稍微好一點，但也是減少3%。到2025年底
，日經指數可望小漲至39,500點，明年將上看41,500點。
