標售實務 複式標中央公債   範例：假設債券發行金額為 45億元，複式標發行利率為1.749% 券商 /利率% 1.70 1.75 1.78 1.80 1.82 元大 10 5 10 10   券商甲 2 3   5 12 券商甲   5   10   券商丙     10 5 5 荷蘭標中央公債   範例： 假設債券發行金額為 45億元，荷蘭標發行利率為1.78% 券商 /利率% 1.70 1.75 1.78 1.80 1.82 元大 10 5 10 10   券商甲 2 3   5 12 券商甲   5   10   券商丙     10 5 5 中央公債標售參與者   銀行、中華郵政 ( 股 ) 公司、保險公司、政府退休基金、票券業、證券業及債券型基金參與中央公債交易者。     標售結果研判 得標行業別的   1. 壽險業或銀行比重高，代表該期籌碼極為穩定，適合長期投資。 2. 證券或票券業比重高，代表該期公債短線籌碼較為活潑。 3. 投資信託公司一般比重不大，故對該期債券市場影響不大。 投標倍數(bid to cover ratio)的意義       1. 競標倍數   指所有參與競標金額除以可供競標金額之值，當其較高時，代表市場參與者取得該期公債的意願極高，對未來殖利率走勢樂觀。 2. 非競標倍數 指所有參與非競標金額除以非競標金額，當其較高時，表示市場對當期公債的需求強勁，擔心在競標中無法取得足夠的量，也反映市場對於購標的利率並無太大把握。